AIXTRON SE: Eine Chance von einer halben Milliarde, jedoch ungünstiges Risiko-Rendite-Verhältnis - VERKAUFEN

Nach der Telefonkonferenz zur Ergebnisbekanntgabe überarbeiten wir unsere Annahmen zu Optoelektronik.

Ein struktureller Wandel in der Architektur von KI-Datenzentren hin zu optischen Verbindungen löst einen mehrjährigen Kapazitätsausbau aus und untermauert eine beträchtliche jährliche potenzielle Gelegenheit von etwa 0,5 Mrd. EUR.

Diese Nachfrage wird durch einen strukturellen Kapazitätsengpass, steigende Prozesskomplexität (insbesondere bei PICs) und eine zunehmende Standardisierung auf der G10-Plattform von AIXTRON verstärkt, was sowohl die Preismacht als auch den Marktanteil unterstützt.

Allerdings hat sich die Sichtbarkeit im Bereich Optoelektronik zwar verbessert, da die Aufträge bis 2027 reichen, bleibt die Erholung im Bereich Leistung jedoch ungewiss und dürfte wahrscheinlich auf Ende 2026 oder 2027 verschoben werden.

Da die Bewertung bereits eine reibungslose Umsetzung sowie eine zeitgerechte Erholung im Bereich Leistung einpreist, sehen wir nur begrenztes Aufwärtspotenzial und wenig Spielraum für Fehltritte oder Verzögerungen, was zu einem ungünstigen Risiko-Ertrags-Verhältnis führt.

Daher bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem erhöhten Kursziel von 40,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-se