Delivery Hero SE: Investitionen in 2026, aber auch Aktionärsstress

Die Ergebnisse von Delivery Hero für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen den operativen Fortschritt: adj. EBITDA +30% auf 903 Mio. EUR, positiver FCF für das zweite Jahr in Folge (vor Sonderposten) und das Quick Commere-Geschäft (Integrated Verticals) erreichte den Break-even.

AdTech zeigte ansprechendes Momentum.

Allerdings führten Abflüsse aus juristischen Verfahren zu einem Anstieg der Nettoverschuldung um c.

500 Mio. EUR auf 2.4 Mrd. EUR, trotz positiver operativer Cash-Generierung.

Der Ausblick für 2026 spiegelt Investitionen in die Everyday App-Strategie wider, entsprechend wird ein moderater Anstieg des adj. EBITDA auf 910-960 Mio. EUR prognostiziert wird.

Die bevorstehende Veräußerung in Taiwan (600 Mio. USD) sollte die Liquidität verbessern.

Aktionärsstress durch Aspex und der Verkauf der Prosus-Anteile könnten die kurzfristige Volatilität erhöhen.

KAUFEN, Kursziel 28,00 EUR bestätigt.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-se