Suedzucker AG: Herausforderungen halten im Q2 an, ein verhaltenes GJ26 erwartet

Die Q2-Ergebnisse des GJ26 von Südzucker (SZU) fielen schwach aus.

Der Umsatz ging um 19 % yoy auf 2,05 Mrd. EUR zurück, während die Profitabilität deutlich nachgab: Das EBITDA sank um 51 % yoy auf 93 Mio. EUR, belastet durch schwächere Zuckerpreise sowie allgemeine Preis- und Mengenrückgänge in allen Segmenten außer Fruit.

Das operative Ergebnis fiel um 82 % yoy auf 20 Mio. EUR (Marge: 1,0 %, –3,5 PP yoy); sowohl das Zucker- als auch das CropEnergies-Segment verzeichneten Verluste, während die Bereiche Spezialprodukte und Stärke deutliche Rückgänge meldeten.

SZU bestätigte seinen im August 2025 reduzierten Ausblick für das GJ26 und erwartet Umsätze von 8,3–8,7 Mrd. EUR, ein EBITDA von 470–570 Mio. EUR sowie ein operatives Ergebnis von 100–200 Mio. EUR – Rückgänge von 12 %, 28 % bzw.

57 % yoy auf den jeweiligen Mittelpunkten.

Ab dem GJ27 rechnen wir mit einer Erholung, getragen von steigenden EU-Zuckerpreisen und fortschreitender Marktkonsolidierung.

Vorerst bleiben wir jedoch bei unserer vorsichtigen Einschätzung mit einer HALTEN-Bewertung und unverändertem Kursziel von 9,50 EUR und würden eine Neubewertung erst bei einer nachhaltigen Erholung der Zuckerpreise in Betracht ziehen.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-ag