Die secunet-Gruppe ist ein deutscher Anbieter von Cybersicherheitslösungen.

secunet bietet Kunden aus dem öffentlichen Sektor sowie Unternehmen aus der Privatwirtschaft ein breites Portfolio an Produkten und Beratungsdienstleistungen zum Schutz von Daten, Infrastrukturen und digitalen Identitäten sowie zur sicheren Übertragung, Speicherung und Verarbeitung von Informationen.

Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 20.05.2025 um 14:30 Uhr im Rahmen der Defense & Security Conference einen Online-Roundtable mit Axel Deininger, CEO der 4C Strategies Group und mit Jessica Nospers, CFO.

Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen.

Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online statt.

Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2025-05-20-14-30/YSN-GR zur Verfügung gestellt.

Rheinmetall AG ist ein führendes deutsches Rüstungsunternehmen, das sich auf militärische Fahrzeugsysteme, Waffen und Munition, elektronische Lösungen sowie Antriebssysteme spezialisiert hat.

Mit einer starken Präsenz in NATO-Ländern und einer expandierenden Geschäftstätigkeit in den USA ist Rheinmetall gut aufgestellt, um von den steigenden globalen Verteidigungsausgaben, insbesondere in Europa, zu profitieren.

Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 20.05.2025 um 11:00 Uhr im Rahmen der Defense & Security Conference einen Online-Roundtable mit Carl-Phillip Schniewind, Manager IR der Rheinmetall AG.

Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen.

Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online statt.

Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2025-05-20-11-00/RHM-GR zur Verfügung gestellt.

Formycon verzeichnete im ersten Quartal 2025 einen signifikanten Umsatzrückgang auf 5,3 Mio. EUR, im Wesentlichen bedingt durch das Ausbleiben von Meilensteinzahlungen aus dem Vorjahr sowie eine schwächere Performance von FYB201.

Das bereinigte EBITDA lag im negativen Bereich und reflektiert einen Rückgang der at-equity-Erträge sowie gestiegene F&E-Aufwendungen.

Trotz der operativen Belastungen wurde die Jahresprognose bestätigt.

Auf der kommerziellen Seite trugen erste Umsätze aus der Markteinführung von FYB202 in den USA und Europa mit 0,74 Mio. EUR zum Quartalsergebnis bei.

Die US-Kommerzialisierung von FYB201 wurde indes durch Partner Sandoz angesichts zunehmenden Preisdrucks temporär ausgesetzt.

Mit Blick nach vorne könnte eine geplante Executive Order in den USA weiteren Preisdruck auf Biosimilars ausüben, jedoch mittelfristig die Marktdurchdringung unterstützen.

mwb researchs Analysten bestätigen ihre Kaufempfehlung sowie das Kursziel von 50,00 EUR, weisen jedoch auf ein zunehmendes regulatorisches Risiko im US-Markt hin.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Formycon%20AG

Die Q1/25-Ergebnisse von Krones lagen leicht über den Erwartungen.

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 13,1 % auf 1,41 Mrd. EUR (ein Plus von 1 % gegenüber dem Konsens), begünstigt durch nachlassende Lieferengpässe, gesteigerte Produktionseffizienz und Beiträge aus Übernahmen.

Trotz eines Rückgangs beim Auftragseingang (-3,2 % im Jahresvergleich) blieb das Book-to-Bill-Verhältnis mit 1,02x (Zielwert für GJ25: 1x) solide.

Der Auftragsbestand stieg zum Quartalsende um 1 % gegenüber dem Vorquartal auf 4,32 Mrd. EUR und sorgt für eine gute Umsatzsicherheit bis Anfang Q2 2026.

Das EBITDA wuchs überproportional um 19,1 % im Jahresvergleich auf 149 Mio. EUR (ein Plus von 3 % gegenüber dem Konsens), gestützt durch eine bessere Kapazitätsauslastung und Effizienzmaßnahmen.

Die EBITDA-Marge verbesserte sich um 50 Basispunkte auf 10,6 %.

Trotz der aktuellen makroökonomischen Unsicherheiten hat Krones seine Prognose für das GJ 2025 bestätigt: ein Umsatzwachstum von 7–9 % sowie eine EBITDA-Marge von 10,2–10,8 %.

Die mittelfristigen Ziele bis 2028 wurden ebenfalls bekräftigt.

Dank seiner globalen Führungsposition in der Abfüll- und Verpackungstechnik für Getränke, eines beeindruckenden Auftragsbestands, starker Umsetzungskompetenz und fortlaufender Effizienzsteigerungen sehen die Analysten von mwb research das profitable Wachstum von Krones weiterhin als gesichert an.

Sie bestätigen daher ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 160,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Krones%20AG

Siemens Energy (SE) hat die detaillierten Ergebnisse für das zweite Quartal 2025 veröffentlicht und damit die zuvor sehr positiven Vorabzahlen bestätigt, die die Markterwartungen deutlich übertroffen hatten.

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 20% auf 9,96 Mrd. EUR (7% über Konsens), das bereinigte Ergebnis vor Sondereffekten (exSI) lag bei 906 Mio. EUR (das 5,3-Fache von Q2 2024; 57% über Konsens), mit einer Marge von 9,1% (+7,0 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr), deutlich über den erwarteten 6,2%.

Besonders hervorzuheben ist der Auftragseingang, der auf vergleichbarer Basis um 52% auf 14,43 Mrd. EUR stieg (16% über Konsens), was einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,45 entspricht.

Der Auftragsbestand erhöhte sich auf 133 Mrd. EUR.

Die Segmente zeigten insgesamt eine solide Entwicklung, insbesondere Gas Services und Grid Technologies, während sich die Verluste bei Gamesa verringerten.

SE bestätigte die kürzlich angehobene Prognose für das Geschäftsjahr 2025: ein vergleichbares Umsatzwachstum von 13–15%, eine bereinigte Ergebnis-Marge von 4–6%, ein Jahresüberschuss von bis zu 1 Mrd. EUR sowie ein Free Cashflow vor Steuern von ca. 4 Mrd. EUR.

Die Analysten von mwb research behalten ihre nach den Vorabzahlen aktualisierten Schätzungen und das Kursziel von 52,00 EUR bei.

Aufgrund der anspruchsvollen Bewertung und anhaltender geopolitischer Risiken bestätigen sie jedoch ihre Verkaufsempfehlung.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Siemens%20Energy%20AG

Die Ergebnisse von Puma SE im ersten Quartal fielen schwach aus, belastet durch ein herausforderndes Marktumfeld in wichtigen Regionen, lagen jedoch über den Markterwartungen.

Der Umsatz im ersten Quartal lag 2 % über dem Konsens, ging jedoch im Jahresvergleich um 1 % zurück (währungsbereinigt unverändert) auf 2,08 Mrd. EUR.

Das starke Wachstum im E-Commerce wurde durch eine schwache Nachfrage im Großhandel in China und den USA zunichtegemacht.

Das bereinigte EBIT brach im Jahresvergleich um 52 % auf 76 Mio. EUR ein, übertraf jedoch den Konsens um 7 %.

Die EBIT-Marge sank im Jahresvergleich um 4,0 Prozentpunkte auf 3,6 %, belastet durch eine rückläufige Bruttomarge und steigende Betriebskosten.

Trotz der Herausforderungen bestätigte Puma die Prognose für das Geschäftsjahr 2025, ohne Berücksichtigung möglicher Auswirkungen von Zöllen auf die Ertragslage.

Wir warten zunächst strategische Marschrichtung vom designierten CEO Arthur Hoeld ab, der sein Amt zum 1. Juli 2025 antreten wird.

Die kurzfristige Visibilität bleibt gering, die operativen Risiken sind erhöht – vor diesem Hintergrund sind die Aktien derzeit unterbewertet.

Daher bestätigt mwb research die Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 27,65 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter www.research-hub.de/companies/research/Puma%20SE

Enapter hat eine geplante Kapitalerhöhung von bis zu 2,07 Mio. neuen Aktien zu je 2,90 EUR angekündigt, die bis zu 6 Mio. EUR einbringen soll.

Mit den Mitteln sollen das Betriebskapital, der Geschäftsbetrieb und die Erhöhung des Produktionsvolumens unterstützt werden, wodurch sich die Zahl der ausstehenden Aktien auf 31,14 Mio. erhöhen würde (ein Anstieg um rund 7 %).

Mit einem starken Auftragsbestand und einer steigenden Nachfrage nach Multicore-Systemen ist Enapter jedoch gut für zukünftiges Wachstum positioniert und könnte die Mittel aus der geplanten Kapitalerhöhung entsprechend nutzen.

Die Analysten von mwb research sehen diese Kapitalerhöhung als positiv an, da sie die Liquidität verbessern und den Bedarf an zusätzlichen Schulden reduzieren würde.

Allerdings würde dies ihr Kursziel auf 6,20 EUR senken, um der Verwässerung des fairen Wertes Rechnung zu tragen.

Dennoch würde dies immer noch ein Aufwärtspotenzial von 120 % bedeuten.

Vorerst behalten die Analysten ihr Spek.

KAUFEN und das Kursziel von 7,00 EUR bei, da die Kapitalerhöhung noch nicht abgeschlossen ist.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Enapter%20AG

LANXESS erzielte im herausfordernden makroökonomischen Umfeld ein robustes erstes Quartal 2025: Während der Umsatz weitgehend stabil blieb, legte die Profitabilität dank operativer Effizienz und Restrukturierungsmaßnahmen um starke 32 % zu.

Trotz anhaltendem Preisdruck, schwacher Endmarktnachfrage und geopolitischer Unsicherheiten steuert das Unternehmen erfolgreich gegen – begünstigt durch Zollausnahmen, eine gestraffte Portfolioausrichtung und vorbereitende Maßnahmen zur Margenverbesserung durch Kostensenkungen und Desinvestitionen.

Mit dem Abschluss der Transformation zu einem reinen Spezialchemie Unternehmen ist LANXESS strategisch gut positioniert für stabilere und qualitativ hochwertigere Erträge bei einer schrittweisen Markterholung.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Kaufempfehlung mit einem leicht gesenkten Kursziel von 32,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Lanxess%20AG

Die finalen Q1-Zahlen 2025 der Bechtle AG bestätigen einen schwachen Jahresauftakt: Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 2,8% auf 1.461 Mio. EUR, das EBT fiel um 32,5% auf 55,3 Mio. EUR – vor allem aufgrund höherer Personalkosten und geringerer Lieferantenboni.

Das Management bekräftigte dennoch die Prognose für das Geschäftsjahr 2025: ein Geschäftsvolumenwachstum von 0–5%, eine Umsatzentwicklung von -3% bis +3% sowie ein EBT im Bereich von -5% bis +5%.

Trotz anhaltender makroökonomischer Gegenwinde und eines voraussichtlich verhaltenen Q2 sieht Bechtle erste Anzeichen einer Nachfrageerholung, insbesondere im öffentlichen Sektor.

Dank starker Marktposition und intakter langfristiger Wachstumstreiber bestätigen die Analysten von mwb research ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 46,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Bechtle%20AG

Westwing erzielte im ersten Quartal 2025 insgesamt solide Ergebnisse: Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 1 % auf 107 Mio. EUR zurück, was auf anhaltende Sortimentsanpassungen zurückzuführen ist.

Das bereinigte EBITDA stieg jedoch um 45% auf 9 Mio. EUR (Marge: 8,5%, +2,7 Prozentpunkte ggü. Vorjahr), unterstützt durch Kostendisziplin und Effizienzgewinne.

Zwar gingen die aktiven Kundenzahlen und das Bestellvolumen zurück, jedoch stieg der durchschnittliche Warenkorbwert um 28% auf 236 EUR – ein Zeichen für die erfolgreiche Premium-Neupositionierung.

Im DACH-Raum legte der Umsatz um 1 % zu, international sank er um 4%.

Die Profitabilität verbesserte sich in beiden Segmenten.

Die Prognose für das Gesamtjahr 2025 wurde bestätigt: ein Umsatz von 425–455 Mio. EUR und ein bereinigtes EBITDA von 25–35 Mio. EUR.

Trotz Druck auf der Umsatzseite bleibt die Margendynamik stark.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 11,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/Westwing%20Group%20SE

Die Geschäftsentwicklung der Bauer AG im Jahr 2024 unterstreicht die erfolgreiche Umsetzung der Turnaround-Strategie: Trotz geopolitischer und marktbedingter Herausforderungen erzielte das Unternehmen ein starkes Umsatzwachstum.

Positive Impulse kamen aus dem Abschluss großer Projekte sowie der fortgesetzten Restrukturierung in schwachen Regionen.

Gleichzeitig bewahrte Bauer finanzielle Disziplin und trieb Innovationen im Bereich nachhaltiger Bautechnologien voran.

Zwar belasteten Rückstellungen und steigende Inputkosten das Ergebnis, doch die gestrafften Strukturen und eine gestärkte Bilanz schaffen eine gute Ausgangslage für künftige Margenverbesserungen.

Mit klarem Fokus auf Profitabilität vor Wachstum und einer starken Positionierung in langfristigen Infrastrukturtrends ist Bauer strategisch gut aufgestellt, um von einer künftigen Nachfragesteigerung zu profitieren.

Trotz bestehender Unsicherheiten bestätigen die Analysten von mwb research ihre Kaufempfehlung mit einem angepassten Kursziel von 13,00 EUR – gestützt auf verbesserte Margenqualität, beschleunigte Innovation und strategische Disziplin.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Nagarro%20SE

ABOUT YOU (AY) meldete solide Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2024/25: Der Umsatz stieg um 3,4% auf 2.001,7 Mio. EUR, der Bruttogewinn legte um 7,9% auf 807,8 Mio. EUR zu.

Das bereinigte EBITDA verbesserte sich auf 28,1 Mio. EUR.

Trotz eines Nettoverlusts von 106,7 Mio. EUR war der Free Cashflow mit 55,5 Mio. EUR stark, was auf operative Disziplin und einen Abbau des Working Capitals zurückzuführen ist.

Im vierten Quartal beschleunigte sich das Wachstum: Der Umsatz stieg um 8,7% und der EBITDA-Verlust wurde reduziert.

Für das Geschäftsjahr 2025/26 erwartet AY ein moderates Umsatzwachstum und ein stärkeres EBITDA.

Die Segmentberichterstattung wird künftig in die Bereiche Commerce und SCAYLE unterteilt.

Das Übernahmeangebot von Zalando zu 6,50 EUR je Aktie hat eine Annahmequote von über 90% erreicht und soll bis Sommer abgeschlossen sein.

Die Analysten von mwb research empfehlen, das Angebot anzunehmen, und stufen die Aktie mit Verkaufen ein.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/ABOUT%20YOU%20Holding%20SE

Die Q3-Ergebnisse von Schloss Wachenheim spiegeln eine Kombination aus makroökonomischer Zurückhaltung und saisonaler Schwäche wider – nach einem starken, vom Weihnachtsgeschäft getriebenen zweiten Quartal.

Durch die späte Lage des Osterfests verschob sich ein Teil der Nachfrage ins vierte Quartal.

Der Konzernumsatz im Q3 ging leicht um 0,7 % gegenüber dem Vorjahr zurück, während die Rohmarge stabil blieb.

Osteuropa zeigte eine schwache Entwicklung, während Deutschland und Frankreich sich robust präsentierten.

Die 9-Monatszahlen bleiben solide: Der Umsatz stieg um 1,5 % und das EBIT um 13,0 %.

Besonders hervorzuheben ist der Anstieg des operativen Cashflows um 70,9 % auf 29,3 Mio. Euro – getrieben durch effizientes Working Capital Management.

Das Management bestätigte die Jahresprognose, wobei Q4 vom nachgeholten Ostergeschäft profitieren dürfte.

Die Analysten von mwb research bekräftigen ihr Kursziel von 22,00 Euro sowie die Kaufempfehlung.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Schloss%20Wachenheim%20AG

Fresenius Medical Care (FME) hat im 1. Quartal 2025 ein ordentliches Ergebnis vorgelegt.

Der Umsatz wuchs organisch um 5 % und auf berichteter Basis um 3 % auf 4,9 Mrd. EUR und lag damit im Rahmen der Konsensschätzung.

Beide Segmente, Care Delivery und Care Enablement, trugen zu der positiven Entwicklung bei, wobei ersteres ein organisches Umsatzwachstum von 4% und letzteres ein solches von 5% im Jahresvergleich verzeichnete.

Das Unternehmen macht gute Fortschritte bei der Umsetzung seines FME25-Plans und erzielte im ersten Quartal Einsparungen in Höhe von 68 Mio. EUR, die zu einem Anstieg des Betriebsergebnisses um 13% auf 457 Mio. EUR führten, was einer Steigerung von 2% gegenüber dem Konsens entspricht.

Die Marge verbesserte sich im Jahresvergleich um 90 Basispunkte auf 9,4%, was auf eine deutlichere Verbesserung bei Care Enablement (+2,4 Prozentpunkte im Jahresvergleich auf 8,3%) zurückzuführen ist.

Mit Blick auf das Geschäftsjahr 25 bekräftigte FME seine Prognose und erwartet ein positives Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Bereich sowie eine deutliche Verbesserung der Rentabilität (Marge von ca. 11%-12%), die durch Effizienzsteigerungen im Rahmen des FME25-Programms erreicht werden soll.

Aufgrund des positiven Gewinnpotenzials (EPS) erhöht mwb research das Kursziel auf 52,00 EUR (alt 47,00 EUR), während der Analyst das Rating „HOLD“ bestätigt.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Fresenius%20Medical%20Care

Infineons Q2 bestätigt, dass der zyklische Tiefpunkt wahrscheinlich erreicht ist – mit stabiler operativer Umsetzung und ersten Erholungstendenzen über alle Segmente hinweg, insbesondere im Automotive-Bereich und dem von AI-getriebenen PSS.

Wie von den mwb research Analysten in ihrer Vorschau antizipiert, haben zunehmende FX- und zollbezogene Unsicherheiten zu einer vorsichtigen Korrektur der Jahresprognose geführt.

Auch wenn das kurzfristige Sentiment zu erhöhter Volatilität führen kann, bleiben die strukturellen Wachstumstreiber und die zugrunde liegende Dynamik intakt.

Die Analysten bestätigen daher ihre Kaufempfehlung sowie das Kursziel von EUR 34,00, das ihre Überzeugung widerspiegelt, dass Infineon auch in einem schwierigen Umfeld nachhaltigen Mehrwert für Aktionäre schaffen kann.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Infineon%20Technologies%20AG

AUTO1 hat mit den Ergebnissen für das erste Quartal 2025 neue Rekordwerte erzielt und die Erwartungen in allen Bereichen übertroffen.

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 34% auf 1,9 Mrd. EUR (13% über dem Konsens), getrieben durch zweistelliges Mengenwachstum in den Segmenten Händlergeschäft (+24%) und Endkundengeschäft (+28%) sowie einem Anstieg der durchschnittlichen Verkaufspreise um 7%.

Der Bruttogewinn legte um 45 % zu, der Bruttogewinn pro Einheit stieg um 17% auf 1.160 EUR (6% über Konsens).

Das bereinigte EBITDA mehr als verdreifachte sich auf 58,1 Mio. EUR.

Das Management bestätigte die Absatzprognose von 735.000 bis 795.000 Fahrzeugen und hob die Prognose für den Bruttogewinn auf 845–905 Mio. EUR an (zuvor: 800–875 Mio. EUR) sowie für das bereinigte EBITDA auf 150–180 Mio. EUR (zuvor: 135–165 Mio. EUR).

Das integrierte Geschäftsmodell und das wachsende Netzwerk von AUTO1 unterstützen weiteres Wachstum.

Die Analysten von mwb research bekräftigen ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 27,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/AUTO1%20GROUP%20SE

Fielmann hat ein starkes erstes Quartal 2025 abgeliefert und die vorläufigen Zahlen bestätigt: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 12,2% auf 593 Mio. EUR, das bereinigte EBITDA legte um 28% auf 146 Mio. EUR zu (EBITDA-Marge: 24,2%).

Das Wachstum wurde vor allem durch die internationalen Märkte getragen – insbesondere die USA, Polen und Spanien –, während Deutschland eine stabile Entwicklung zeigte.

Die Profitabilität verbesserte sich dank einer optimierten Verkaufsstruktur und effizienterem Kostenmanagement.

Das Ergebnis je Aktie (EPS) stieg auf 0,62 EUR (+26% yoy).

Fielmann bestätigte seine Jahresprognose und schlug eine Dividende von 1,15 EUR je Aktie vor (Rendite: 2,1%).

Angesichts des planmäßigen internationalen Expansionskurses und der frühzeitig erreichten Margenziele bekräftigen die Analysten von mwb research ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 68,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Fielmann%20AG

Die Siemens Healthineers AG (SHL) hat im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 sowohl beim Umsatz als auch beim bereinigten EBIT die Markterwartungen übertroffen – um 2% bzw.

4%.

Der vergleichbare Umsatz stieg im Jahresvergleich um 7%, getragen von starkem Wachstum in den Segmenten Imaging und Varian.

Der Auftragseingang war solide mit einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,14x.

Das bereinigte EBIT wuchs überproportional um 19% auf 982 Mio. EUR, was einer Margensteigerung von 150 Basispunkten auf 16,6% entspricht – begünstigt durch positive Umsatzentwicklungen und Kosteneinsparungen.

Trotz zunehmender makroökonomischer Unsicherheiten war die Performance im ersten Halbjahr des GJ 2025 stark.

Die Prognose für das vergleichbare Umsatzwachstum im GJ 2025 wurde unverändert bei 5–6 % belassen.

Die untere Spanne der Gewinnprognose je Aktie (EPS) wurde jedoch leicht auf 2,20–2,50 EUR gesenkt (zuvor: 2,35–2,50 EUR), um den Einfluss von Zöllen zu berücksichtigen.

Darüber hinaus ist der Auftragsbestand weiterhin solide, und es zeigen sich gesunde Nachfrage-Trends insbesondere in der Asien-Pazifik-Region, Japan und Amerika.

Die Analysten von mwb research halten die Ziele für das laufende Geschäftsjahr für realistisch und sehen Siemens Healthineers langfristig als Profiteur struktureller Megatrends im MedTech-Sektor – untermauert durch die starke Marktposition des Unternehmens.

Sie bekräftigen daher ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 64,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Siemens%20Healthineers%20AG

LM Pay präsentierte gestern im Rahmen eines gut besuchten Investoren-Roundtables vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2024 sowie das erste Quartal 2025 und gab dabei tiefe Einblicke in die Geschäftsentwicklung und die Wachstumsziele für das Geschäftsjahr 2025.

Eine Aufzeichnung ist hier verfügbar: https://research-hub.de/events/video/2025-05-07-14-00/Y00-GR Die vorläufigen Zahlen für 2024 bestätigen das starke operative Momentum: Der Umsatz stieg um 29% auf 22,7 Mio. PLN, das EBIT lag mit 7,0 Mio. PLN deutlich über den Erwartungen.

Das Unternehmen wuchs effizient und verzeichnete 2024 einen Anstieg der betreuten Kunden um 16%.

Auch im Q1 2025 setzte sich der Wachstumstrend fort – der Umsatz stieg um 22% im Vergleich zum Vorjahr.

Das EBIT ging leicht zurück, was auf strategische Investitionen in die Expansion zurückzuführen ist.

Die Prognose für 2025 (Umsatz: 32–42 Mio. PLN, EBIT: 7–12 Mio. PLN) unterstreicht das Vertrauen des Unternehmens in seine Produktinnovation und regionale Expansion.

Die geplante Rückzahlung eines Gesellschafterdarlehens in Höhe von PLN 62 Mio. PLN signalisiert zudem eine Stärkung der Bilanz.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 63 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/LM%20Pay%20S.A

Mister Spex hat ein solides erstes Quartal 2025 abgeliefert und zeigt erste Erfolge seiner Transformationsstrategie „SpexFocus“.

Der Umsatz sank zwar im Jahresvergleich um 13% auf 44,7 Mio. EUR, was auf strategische Ladenschließungen und eine geringere Rabattintensität zurückzuführen ist, jedoch verbesserte sich die Bruttomarge deutlich um 441 Basispunkte auf 56,4%.

Der EBIT-Verlust verringerte sich auf -6,3 Mio. EUR und lag damit 19% über den Markterwartungen.

Der operative Cashflow drehte ins Positive und erreichte 2,3 Mio. EUR.

Das Filialnetz in Deutschland entwickelte sich dynamisch: Der flächenbereinigte Umsatz stieg um 13%, ebenso die Profitabilität der Stores.

Die internationalen Umsätze blieben – wie erwartet – schwach.

Mit einer soliden Liquiditätsposition von 70 Mio. EUR bestätigte Mister Spex seine Prognose für das Geschäftsjahr 2025.

Die Analysten von mwb research sehen deutliche operative Fortschritte und bekräftigen ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 4,00 EUR, was ein erhebliches Aufwärtspotenzial impliziert.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter www.research-hub.de/companies/Mister%20Spex%20SE

SUSS MicroTec lieferte ein insgesamt starkes Q1 ab – der Auftragseingang lag im Rahmen der Prognose, während der Umsatz über den Erwartungen lag.

Dies unterstreicht die solide Umsetzung sowie die anhaltende Nachfrage in KI-exponierten Segmenten.

Auch der Free Cashflow verbesserte sich deutlich, gestützt durch eine diszipliniertere Steuerung des Working Capitals, was die operative Qualität hinter dem Umsatzwachstum weiter bestätigt.

Allerdings deuten die rückläufige Bruttomarge und ein spürbar vorsichtigerer Ton des Managements auf steigenden externen Druck hin – Währungsschwankungen und US-Zölle stellen reale Risiken für die Profitabilität im zweiten Halbjahr dar.

Während die Fundamentaldaten intakt bleiben und die langfristigen Wachstumstreiber weiterhin überzeugend sind, passen mwb researchs Analysten ihre Margenerwartungen vorsichtshalber an das untere Ende der Prognosebandbreite an.

Die Analysten von mwb research bestätigen dennoch ihre KAUF-Empfehlung, da die Aktie trotz eines volatileren kurzfristigen Umfelds ein attraktives Aufwärtspotenzial bietet.

Das vollständige Update ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/SUESS%20MicroTec%20SE

Rheinmetalls endgültige Q1-Zahlen 2025 bestätigen das starke Momentum der vorläufigen Ergebnisse: Der Konzernumsatz stieg im Jahresvergleich um 46 % auf 2,3 Mrd. EUR, das operative Ergebnis legte um 49 % auf 199 Mio. EUR zu – angetrieben durch eine robuste Militärnachfrage (+73 % yoy).

Der Auftragsbestand erreichte mit 62,6 Mrd. EUR ein neues Rekordniveau, gestützt durch große deutsche Aufträge wie TaWAN und IdZ-ES.

Das Wachstum wurde von den Defence-Segmenten getragen, während Power Systems aufgrund der Schwäche des Automarkts hinterherhinkte.

Der Cashflow erholte sich, die Nettoverschuldung sank, und die Eigenkapitalquote verbesserte sich.

Die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 wurde bestätigt, jedoch sehen die Analysten von mwb research Potenzial für eine Anhebung im weiteren Jahresverlauf.

Sie halten an ihrem Kursziel von 2.000 EUR fest und bekräftigen ihre Kaufempfehlung.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Rheinmetall%20AG

Die Hamborner REIT AG hat ihre Ergebnisse für das erste Quartal 2025 vorgelegt und bestätigt damit ihre anhaltende operative Stabilität in einem zurückhaltenden Marktumfeld.

Die Mieteinnahmen gingen leicht auf 23,0 Mio. EUR zurück (-1,7% im Jahresvergleich), belastet durch Objektverkäufe und geringere umsatzabhängige Mieten.

Der FFO belief sich auf 11,9 Mio. EUR (-15,2%) und lag damit im Rahmen der Unternehmensprognose für das Geschäftsjahr 2025.

Die Vermietungsdynamik hat sich verlangsamt, jedoch blieb die Mieterbindungsquote mit 87% hoch; lediglich 2,5 % der jährlichen Mieten stehen 2025 zur Neuvermietung an.

Insgesamt blieben die wichtigsten Portfoliokennzahlen solide: Die Vermietungsquote lag bei 97,0%, die durchschnittliche Restlaufzeit der Mietverträge (WALT) bei 5,7 Jahren, und der NAV je Aktie stieg um 1,4% auf 9,93 EUR.

Auch die Bilanzkennzahlen verbesserten sich, insbesondere durch einen gesunkenen LTV (Loan-to-Value) von 41,1 %.

Mit einer vorgeschlagenen Dividende von 0,48 EUR je Aktie (rund 7,6% Dividendenrendite) und einem weiterhin deutlichen Abschlag zum NAV bekräftigen die Analysten von mwb research ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 11,00 EUR.

Hinweis: Nehmen Sie am Roundtable von mwb research am 15. Mai um 14:00 Uhr (MESZ) teil, bei dem CEO Niclas Karoff und IR-Leiter Christoph Heitmann Einblicke aus erster Hand geben.

Jetzt registrieren: https://research-hub.de/events/registration/2025-05-15-14-00/HABA-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hamborner-reit-ag

GEA hat ein solides erstes Quartal 2025 abgeliefert – mit schwachem Umsatz, aber besser als erwarteter Profitabilität.

Der Umsatz lag bei 1.258 Mio. EUR und damit knapp unter den Markterwartungen.

Das organische Wachstum verlangsamte sich auf 0,9 %, was anhaltenden makroökonomischen Gegenwind und eine uneinheitliche Entwicklung in den Geschäftsbereichen widerspiegelt.

Das bereinigte EBITDA stieg jedoch um 9,8 % gegenüber dem Vorjahr auf 198 Mio. EUR – und lag damit 5 % über den Erwartungen – angetrieben durch Verbesserungen beim Bruttogewinn.

Der Auftragseingang wuchs organisch um 3,4 %, gestützt durch Großaufträge und ein solides Book-to-Bill-Verhältnis von 1,12x, was zu einem robusten Auftragsbestand von 3,2 Mrd. EUR führte.

Der Free Cashflow war zwar weiterhin negativ, verbesserte sich jedoch im Jahresvergleich dank eines besseren Working-Capital-Managements.

Da die Prognose bestätigt wurde und die Profitabilität sich gut entwickelt, behalten die Analysten von mwb research ihre Halten-Empfehlung sowie den DCF-basierten fairen Wert von 55,00 EUR bei.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/GEA%20Group%20AG

Die INDUS Holding AG hat ihre Prognose für das Geschäftsjahr 2025 aufgrund geopolitischer Störungen gesenkt.

Der Umsatz wird nun bei 1,70–1,85 Mrd. EUR erwartet (zuvor: 1,75–1,85 Mrd. EUR), das bereinigte EBITA bei 130–165 Mio. EUR (zuvor: 150–175 Mio. EUR), bei einer reduzierten Marge von 7,5–9,0 %.

Die Herabstufung (Mittelwertreduktion Umsatz -1,4 % / bereinigtes EBITA -9,2 %) ist auf eine nachlassende Nachfrage im Segment Materials Solutions zurückzuführen, ausgelöst durch neue US-Zölle sowie chinesische Exportkontrollen auf Wolfram, die die wichtige Tochtergesellschaft BETEK betreffen.

Laut Unternehmensangaben sind potenzielle Umsatzverluste im zweiten Halbjahr von 20–40 Mio. EUR sowie EBITA-Belastungen von 8–15 Mio. EUR möglich.

Trotz kurzfristiger Gegenwinde hat das Management schnell reagiert, und das diversifizierte Portfolio bietet laut den Analysten von mwb research eine gewisse Resilienz.

Die Analysten senken ihr Kursziel auf 33,00 EUR (zuvor: 34,00 EUR), behalten aber ihre Kaufempfehlung bei – gestützt auf das langfristige Wertpotenzial von INDUS.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/INDUS%20Holding%20AG

Hugo Boss lieferte im ersten Quartal 2025 zwar schwache, aber besser als erwartete Ergebnisse und zeigte damit Widerstandsfähigkeit in einem herausfordernden Umfeld.

Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 2% auf konstantem Währungsniveau auf 999 Mio. EUR zurück, lag damit jedoch über den Erwartungen – trotz schwacher Verbraucherstimmung.

Der Bruttogewinn sank ebenfalls um 2% auf 613 Mio. EUR, wobei die Marge mit 61,4% stabil blieb.

Das EBIT fiel überproportional um 12% auf 61 Mio. EUR (Marge: 6,1%), übertraf die Prognosen jedoch um 22% – ein Ergebnis effektiver Kostendisziplin trotz inflationsbedingtem Druck.

Trotz anhaltender makroökonomischer Unsicherheit bestätigte Hugo seine Prognose für das Geschäftsjahr 2025 mit stabilen Umsätzen (Mittelwert) und einem EBIT-Wachstum von 5–22% (auf 380–440 Mio. EUR; Marge ca. 9,5%).

Auch wenn die Rückkehr zum Wachstum Zeit braucht, bleibt der Ausblick solide.

mwb research bestätigt das Kursziel von 52,00 EUR und hält an der Kaufempfehlung fest.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Hugo%20Boss%20AG

MTU Aero Engines (MTU) hat im ersten Quartal 2025 erneut ein starkes Quartalsergebnis geliefert.

Wie bereits in der Vorabmeldung angekündigt, stieg der bereinigte Umsatz im Jahresvergleich um 25% auf 2,09 Mrd. EUR – getrieben von den Segmenten zivile Instandhaltung (+33%) und ziviles OEM-Geschäft (+17%).

Das bereinigte EBIT legte um 38% auf 300 Mio. EUR zu, wobei sich die Marge im Vergleich zum Vorjahr um 1,3 Prozentpunkte auf 14,3% verbesserte (+30 Basispunkte gegenüber dem Vorquartal), unterstützt durch einen besseren Produktmix im OEM-Geschäft (OEM-Anteil +5,0 Prozentpunkte auf 28,4%).

Zum Zeitpunkt der Vorabmeldung lagen Umsatz und bereinigtes EBIT 9% bzw.

16% über dem Konsens.

Das Management bestätigte die kürzlich angepasste Prognose für das Geschäftsjahr 2025: Umsätze zwischen 8,3 Mrd. und 8,5 Mrd. EUR (zuvor: 8,7 Mrd.–8,9 Mrd. EUR, angepasst aufgrund der EUR-USD-Wechselkursentwicklung) sowie ein Wachstum des bereinigten EBIT im mittleren Zehnerprozentbereich.

Diese Prognose berücksichtigt noch nicht die potenziellen Auswirkungen von Zöllen (geschätzt im mittleren bis hohen zweistelligen Millionenbereich).

Die starken Q1-Zahlen von MTU, der robuste Auftragsbestand von 27,7 Mrd. EUR und die verbesserte Cashflow-Entwicklung (bereinigter FCF von 150 Mio. EUR im Q1) sind ermutigend und unterstreichen die anhaltend hohe Nachfrage nach Triebwerkswartung und Aftermarket-Dienstleistungen.

ZEALs Q1-Zahlen 2025 unterstreichen die Stärke und Skalierbarkeit des Geschäftsmodells und zeigen eine beeindruckende Performance trotz eines Jackpot-armen Umfelds (Q1 24: 4 Peaks, Q1 25: 0).

Gestützt durch das starke Momentum aus dem jackpotreichen Q4 2024 erzielte ZEAL Umsätze in Höhe von EUR 51,1 Mio. (+42 % ggü Vorjahr) und übertraf damit mwb Schätzung um 5 %.

Die EBITDA-Marge erreichte 35 % (+9 PP ggü Vorjahr) und lag deutlich über mwb Prognose von 29 %, was die hohe operative Hebelwirkung des Geschäfts trotz eines Anstiegs der operativen Kosten um 25 % ggü Vorjahr belegt.

Treiber der Entwicklung waren Preisoptimierung, ein wachsender Kundenstamm sowie ein profitableres Produktportfolio.

Obwohl das Management die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt hat, erachten die Analysten von mwb research diese als eher vorsichtig – nicht zuletzt, da Q1 klar über den Erwartungen lag und mit dem ersten Eurojackpot-Peak bereits im Gange das Setup für 2025 vielversprechend erscheint.

Die Analysten sehen deutliches Aufwärtspotenzial und heben ihre Schätzungen sowie das Kursziel auf EUR 63,50 (zuvor: EUR 60,00) an – überzeugt von ZEALs Fähigkeit, nachhaltig Wert für Aktionäre zu schaffen.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/ZEAL%20Network%20SE

TeamViewer (TMV) ist stark ins Geschäftsjahr 2025 gestartet, getragen vom Wachstum im Enterprise-Segment und der Integration von 1E.

Die pro-forma-Umsätze stiegen im Jahresvergleich um 7,5 % auf 190,3 Mio. EUR, wobei der Beitrag von 1E bei 17,8 Mio. EUR lag.

Das organische Wachstum betrug lediglich 6,6 %.

Während das Enterprise-Segment um 22,2 % zulegte, blieb das dominierende SMB-Segment mit einem Plus von nur 2 % weiterhin schwach.

Das bereinigte EBITDA stieg um 20 % auf 81,7 Mio. EUR (EBITDA-Marge: 43 %), unterstützt durch geringere Marketingausgaben.

Die Transparenz der operativen Entwicklung bleibt jedoch eingeschränkt, da das komplexe pro-forma-Berichtswesen sowie diverse IFRS-Anpassungen die Nachvollziehbarkeit erschweren.

Trotz Margenverwässerung durch 1E unterstützen die strategischen Fortschritte und die bestätigte Prognose die Kaufempfehlung der Analysten von mwb research, die ihr Kursziel unverändert bei 15,50 EUR belassen.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/TeamViewer%20AG

Scout24 legte starke Ergebnisse für das erste Quartal 2025 vor: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 16 % (organisch um 12 %) auf 157,6 Mio. EUR, angetrieben durch eine solide Nachfrage im Abonnementgeschäft und einem 25 %igen Rebound im Bereich Transaction Enablement.

Das bereinigte operative EBITDA legte um 18 % auf 93,7 Mio. EUR zu – gestützt durch einen verbesserten Umsatzmix, Skaleneffekte und die Interconnectivity-Strategie.

Das Unternehmen generiert weiterhin stark Cash und kehrte im ersten Quartal 24 Mio. EUR über Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurück; ein weiteres Rückkaufprogramm im Volumen von 100 Mio. EUR ist bis Juni 2026 geplant.

Eine kürzlich erfolgte Übernahme sowie der „AI-first“-Ansatz stärken die Wettbewerbsposition und das Ökosystem des Unternehmens.

Diese positiven Faktoren sowie die mittelfristigen Wachstumsaussichten scheinen jedoch bereits im aktuellen Kurs eingepreist zu sein.

Daher bestätigen die Analysten von mwb research ihre Halten-Empfehlung und belassen das Kursziel unverändert bei 100,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Scout24%20SE

Hensoldt verzeichnete im ersten Quartal 2025 einen Umsatzanstieg von 20% im Jahresvergleich auf 395 Mio. EUR, was hauptsächlich auf die Übernahme von ESG zurückzuführen ist, während das organische Wachstum verhalten blieb.

Die Nachfrage nach dem TRML-4D-Radar – bislang ein wichtiger Wachstumstreiber – ging weiter zurück, da sich der Auftragseingang zunehmend auf Radarsysteme für den Eurofighter verlagerte.

Die Profitabilität verschlechterte sich: EBIT und Ergebnis je Aktie waren negativ, bedingt durch höhere Abschreibungen, gestiegene Zinskosten sowie den Anlauf des neuen Logistikzentrums.

Besonders betroffen war das Segment Sensors, während Optronics auf einer günstigen Vergleichsbasis zulegen konnte.

Das Management erhöhte zwar seine Umsatzziele für 2030 auf 6 Mrd. EUR, jedoch bleibt mwb researchs Basisszenario eines langfristigen EU-/NATO-Verteidigungsbudgets von 3,5% unverändert.

Die mittelfristige Wachstumsprognose von mwb research liegt weiterhin über der Unternehmensguidance.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Verkaufsempfehlung mit einem Kursziel von 48,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Hensoldt%20AG

Leifheit meldete einen verhaltenen Start ins Jahr 2025, wobei die Ergebnisse für das erste Quartal weitgehend im Rahmen der Erwartungen lagen.

Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 3,3% auf 63,7 Mio. EUR zurück – belastet durch eine schwache Nachfrage in Europa, strategische Portfolioanpassungen sowie die Insolvenz des wichtigen Partners Blokker.

Der Bruttogewinn sank leicht, jedoch verbesserte sich die Bruttomarge auf 45,6%, gestützt durch fortlaufende Effizienzsteigerungen.

Das EBIT fiel um 9,1% auf 3,1 Mio. EUR, und der Free Cashflow war mit –7,2 Mio. EUR negativ – bedingt durch höhere Forderungen und gestiegene Investitionen.

Das Segment Haushalt verzeichnete einen Rückgang von 2,2%, während andere Geschäftsbereiche stärkere Einbußen hinnehmen mussten.

Regional konnte Deutschland deutlich zulegen, während andere Märkte schwächer abschnitten.

Trotz des verhaltenen Starts bestätigte Leifheit seine Prognose für das Jahr 2025.

Auf Grundlage konservativer Schätzungen halten die Analysten von mwb research an ihrer Kaufempfehlung und dem Kursziel von 30,00 EUR fest – gestützt durch solide Fundamentaldaten und eine Dividendenrendite von 5–6%.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/leifheit-ag

Amadeus Fire verzeichnete ein schwaches erstes Quartal 2025: Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 14,5% auf 98,2 Mio. EUR, was vor allem auf deutliche Rückgänge im Bereich Zeitarbeit (-21,3%) und Personalvermittlung (-24,6%) zurückzuführen ist.

Das operative EBITA brach um 70,2% auf 4,3 Mio. EUR ein, und der Nettogewinn fiel deutlich auf 1,0 Mio. EUR – ein Spiegelbild anhaltender makroökonomischer Belastungen und verhaltener Kundennachfrage.

Das Trainingssegment zeigte sich vergleichsweise robust (-6,5% im Jahresvergleich), gestützt durch die Nachfrage privater Kunden und digitale Angebote.

Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2025, die weitere Margenbelastungen und keine kurzfristige Erholung impliziert.

Trotz weiterhin geringer Ergebnisvisibilität bleibt Amadeus langfristig aussichtsreich – dank eines skalierbaren Geschäftsmodells und einer starken Marktposition.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Kaufempfehlung und das Kursziel von 97,00 EUR, was ein Aufwärtspotenzial von rund 28% bedeutet.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Amadeus%20FiRe%20AG

Zalando legte ein solides erstes Quartal 2025 vor: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 7,9% auf 2.420 Mio. EUR und lag damit 2% über den Markterwartungen.

Das Wachstum wurde sowohl vom B2B-Geschäft (+11,6% im Jahresvergleich) als auch vom B2C-Segment (+7,6% auf 2.200 Mio. EUR) getragen – unterstützt durch starke Abverkäufe zum Saisonende und eine gute Nachfrage nach Frühjahrs-/Sommerkollektionen.

Das Bruttowarenvolumen (GMV) erhöhte sich um 6,5% auf 3.500 Mio. EUR.

Das bereinigte EBIT stieg im Jahresvergleich um 65% auf 46,7 Mio. EUR (1% unter dem Konsens), wobei die Marge um 70 Basispunkte auf 1,9% zulegte.

Dies war vor allem auf eine starke Bruttomarge (+90 Basispunkte auf 39,1%) zurückzuführen, die höhere Marketingausgaben kompensierte.

Die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 wurde bestätigt: Ein GMV-/Umsatzwachstum von 4–9% sowie ein Anstieg des bereinigten EBITs um rund 10% im Jahresvergleich.

Die Übernahme von ABOUT YOU ist für den Sommer im Plan und dürfte mit erwarteten Synergien ein Wachstum im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich unterstützen.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Kaufempfehlung und das Kursziel von 39,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Zalando%20SE

Die Performance von WashTec im ersten Quartal 2025 war gemischt.

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 7,9% auf 108,8 Mio. EUR, angetrieben durch starke Ausrüstungsverkäufe in Europa, die die Schwäche im Geschäft mit Großkunden in Nordamerika mehr als ausglichen.

Der Auftragseingang für Anlagen legte im Jahresvergleich deutlich zu, dank einer positiven Dynamik in allen Segmenten und Regionen, was zu einem höheren Auftragsbestand im Vergleich zum Vorjahr führte.

Gleichzeitig ging das EBIT im Jahresvergleich um 3,9% auf 4,9 Mio. EUR zurück, und die Marge sank um 60 Basispunkte auf 4,5%, was auf geringere Umsätze in Nordamerika zurückzuführen ist.

Unter der Annahme, dass sich globale Handelskonflikte nicht weiter verschärfen und es keine größeren negativen Auswirkungen auf den Absatz von Autowaschanlagen gibt, bestätigte das Management seine vorsichtige Prognose für das Geschäftsjahr 2025: ein Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich, ein EBIT-Wachstum im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich sowie ein Free Cashflow von 35 bis 45 Mio. EUR.

Der hohe Auftragsbestand sowie das digitale Produktangebot dürften WashTec laut den Analysten von mwb research helfen, die Ziele für das Geschäftsjahr 2025 zu erreichen und den positiven Umsatztrend aufrechtzuerhalten.

Die Analysten bestätigen ihre Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von 55,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/WashTec%20AG

Kontron meldete ein solides erstes Quartal 2025 und übertraf die Gewinnerwartungen trotz verhaltener Umsatzentwicklung.

Die Erlöse stiegen im Jahresvergleich um 8,2% auf 385,4 Mio. EUR, während die Bruttomarge auf 44,0% zulegte und so ein EBITDA-Wachstum von 36% auf 48,0 Mio. EUR ermöglichte.

Das Segment Europa verzeichnete ein positives Umsatzwachstum sowie Margenzuwächse; im Segment Global kam es trotz rückläufiger Umsätze zu einer Margenerholung.

Die Sparte Software + Solutions erzielte trotz Gegenwinds im Solargeschäft ein EBITDA-Wachstum von 43%.

Die Design-Wins stiegen deutlich auf 7,45 Mrd. EUR (+12% gegenüber dem Vorquartal) und unterstützen den künftigen Auftragseingang.

Mit einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,28x und einem wachsenden Auftragsbestand zeigt sich Kontron zuversichtlich für eine stärkere zweite Jahreshälfte und bestätigte die Jahresprognose für 2025.

Die Analysten von mwb research bekräftigen ihre Kaufempfehlung und ihr Kursziel von 35,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Kontron%20AG

R.

STAHL verzeichnete im Q1 2025 einen Rekord-Auftragseingang von 98,8 Mio. EUR (+7,1% im Jahresvergleich), getrieben durch starke Nachfrage aus der Region Asien/Pazifik (+84%), wodurch der Auftragsbestand auf 122,4 Mio. EUR anstieg.

Der Umsatz sank jedoch um 13,4 % auf 73,3 Mio. EUR, bedingt durch die Nachwirkungen der schwachen Nachfrage im zweiten Halbjahr 2024.

Das EBITDA vor Sondereffekten fiel um 56,6% auf 3,7 Mio. EUR, die EBITDA-Marge halbierte sich auf 5,0% – belastet durch geringere Umsätze und gestiegene Personalkosten.

Das Nettoergebnis rutschte auf –2,5 Mio. EUR ins Minus.

Trotz kurzfristigen Ergebnisdrucks stützen der starke Auftragstrend und strategische Fortschritte in Asien den vorsichtig optimistischen Ausblick des Managements für das zweite Halbjahr 2025.

Die Analysten von mwb research haben ihr Modell unter Einbezug der FY24-Zahlen, des Q1-Updates sowie des Jahresausblicks angepasst.

Zwar wurden die kurzfristigen Schätzungen gesenkt, die langfristigen Prognosen bleiben jedoch bestehen.

mwb research senkt das Kursziel von 27,20 EUR auf 25,30 EUR, hält aber an der KAUF-Empfehlung fest.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/r-stahl-ag

Die Q1-Ergebnisse 2025 von Rational fielen gemischt aus: Der Umsatz lag mit 295 Mio. EUR (+3 % im Jahresvergleich) leicht unter den Erwartungen, und das EBIT von 72 Mio. EUR (+1 % im Jahresvergleich) verfehlte die Konsensschätzungen, was auf einen geplanten Anstieg der Betriebskosten um 10 %, insbesondere im Bereich F&E, zurückzuführen ist.

Das Ergebnis je Aktie (EPS) betrug 5,00 EUR und lag damit rund 3 % unter den Erwartungen.

Der Free Cashflow drehte aufgrund von zeitlich bedingten Steuer- und Working-Capital-Effekten ins Negative.

Regional wurde das Wachstum von Europa (ohne Deutschland, +7 %) und Nordamerika (+11 %) getragen, während Asien aufgrund eines starken Vorjahresquartals um 20 % zurückging.

Das Management bestätigte die Prognose für das Gesamtjahr 2025, die ein Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich und eine EBIT-Marge von rund 26 % vorsieht, und bleibt vorsichtig optimistisch.

Die Analysten von mwb research sehen keine wesentlichen Änderungen am fundamentalen Investment Case, verweisen jedoch auf begrenztes kurzfristiges Aufwärtspotenzial angesichts der aktuellen Bewertung (ca. 35-faches geschätztes KGV für 2025).

Die Analysten bekräftigen daher ihr HOLD-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 835,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/RATIONAL%20AG

Koenig & Bauer (SKB) meldete für das erste Quartal 2025 einen Umsatz von 252,2 Mio. EUR (-0,4 % im Jahresvergleich), was angesichts saisonaler Schwäche im Rahmen der Erwartungen lag.

Das Segment Papier & Verpackung wuchs um 7,4 % im Jahresvergleich und konnte damit den Rückgang von 7,2 % im Segment Sonder- & Neue Technologien teilweise ausgleichen.

Der Auftragseingang stieg leicht auf 245,2 Mio. EUR (+0,9 % im Jahresvergleich), und der Auftragsbestand erreichte mit 1,03 Mrd. EUR ein Rekordniveau (+14,6 % im Jahresvergleich), was für das Geschäftsjahr 2025 eine gute Visibilität schafft.

Die EBIT-Marge ging aufgrund vorübergehender Volumen-/Mixeffekte und Spotlight-bezogener Kosten zurück.

Dennoch wurde die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt: Der Umsatz soll 1,3 Mrd. EUR erreichen, das EBIT zwischen 35–50 Mio. EUR liegen.

Strategische Initiativen – darunter der CFO-Wechsel, die Ausgliederung des Digitalbereichs sowie Partnerschaften mit Google und Siemens – stärken die Transformation von SKB.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre KAUF-Empfehlung sowie das Kursziel von 21,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Koenig%20&%20Bauer%20AG

Die in Deutschland ansässige MS Industrie AG ist über ihre Tochtergesellschaft MS XTEC GmbH auf Präzisionskomponenten und -systeme für moderne Verbrennungsmotoren spezialisiert.

Der Schwerpunkt liegt auf dem Markt für schwere Nutzfahrzeuge, jedoch erweitert das Unternehmen auch seine Aktivitäten in andere Märkte.

Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 19. Mai um 14:00 Uhr einen Online-Earnings Call mit Dr.

Andreas Aufschnaiter, Board of Directors der MS Industrie AG.

Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen.

Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt.

Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2025-05-19-14-00/MSAG-GR zur Verfügung gestellt.

Hamborner REIT AG ist ein Immobilienunternehmen, das nachhaltige Mieteinnahmen aus einem diversifizierten, deutschlandweiten Portfolio erzielt, das aus Bürogebäuden und lebensmittelgeankerten Einzelhandelsimmobilien besteht.

HAMBORNER zeichnet sich durch langjährige Erfahrung auf dem Immobilien- und Kapitalmarkt, eine nachhaltig attraktive Dividendenpolitik sowie eine schlanke und transparente Unternehmensstruktur aus.

Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 15. Mai um 14:00 Uhr einen Online-Roundtable mit Niclas Karoff, CEO & mit Christoph Heitmann, Head of IR der Hamborner REIT AG.

Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen.

Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt.

Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2025-05-15-14-00/HABA-GR zur Verfügung gestellt.

Ein gemischter, aber stabiler Start ins Jahr 2025 für BASF, da makroökonomische Unsicherheiten die kurzfristige Visibilität belasten.

Die Ergebnisse für das erste Quartal zeigten leichten Druck auf der Umsatzseite aufgrund schwächerer Mengen und Preise – insbesondere im Bereich Agricultural Solutions und Surface Technologies – während das bereinigte EBITDA dank positiver Sondereffekte im Segment „Sonstiges“ besser als erwartet ausfiel.

Die Profitabilität in den Kernsegmenten blieb unter Druck, und der Free Cashflow war negativ – bedingt durch Effekte aus dem Working Capital, Rechtszahlungen und Metallhandel.

Das Management bestätigte die Jahresprognose, wies jedoch auf zunehmende externe Risiken hin, insbesondere auf Handelskonflikte und verhaltene Nachfrage in Schlüsselbranchen.

Dennoch bleibt BASF auf Kurs, mit einem klaren Fokus auf Kostendisziplin, lokalisierter Produktion und selektiven Investitionen in Wachstumsfelder – und schafft so die Basis für eine mittelfristige Erholung.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Kaufempfehlung („BUY“), senken jedoch das Kursziel auf 55,00 EUR (zuvor: 60,00 EUR), da sich die Ergebnisverbesserung langsamer als erwartet vollzieht trotz strategischer Fortschritte.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/BASF%20SE

Im Q1 sah sich die Branche mit einem schwächeren Jackpot-Umfeld ohne Spitzenjackpots konfrontiert, was typischerweise das Nutzerengagement und die Ausgaben dämpft.

Dennoch profitiert das Unternehmen weiterhin von einem starken strukturellen Rückenwind, einschließlich positiver Preiseffekte, einer wachsenden aktiven Nutzerbasis und einer sich verbessernden Produktmix durch den Ausbau margenstärkerer Bereiche wie Games und Traumhausverlosung.

Diese Faktoren dürften ein solides Umsatzwachstum stützen, wobei der Umsatz auf rund 48 Mio. EUR (+32,5 % im Jahresvergleich) geschätzt wird.

Die EBITDA-Marge dürfte sich auf 29 % verbessern (+3 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr), wenngleich teilweise belastet durch höhere Marketing- und Wachstumsinvestitionen.

Die Analysten von mwb research sehen ZEAL klar auf Kurs, die Jahresziele zu erreichen, und heben die Skalierbarkeit und Stärke der Plattform hervor – gestützt durch konstant exzellente operative Umsetzung.

Die Analysten bekräftigen ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 60,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/ZEAL%20Network%20SE

Circus hat ein achtmonatiges Pilotprojekt mit REWE Region West angekündigt, bei der die autonomen Kochroboter CA-1 ab Herbst 2025 in mehreren deutschen Supermärkten eingesetzt werden.

Das Pilotprojekt umfasst drei CA-1-Einheiten und die Circus Software Suite, um die Kundenzufriedenheit, die technische Leistung und die betriebliche Machbarkeit zu bewerten.

Da die REWE Region West 560 Märkte beliefert und die REWE Group mehr als 6.000 Lebensmitteleinzelhandelsgeschäfte in Deutschland betreibt, könnte ein erfolgreiches Pilotprojekt zu einem beträchtlichen kommerziellen Potenzial führen - wir schätzen den Umsatz mit den Geräten auf einen dreistelligen Millionenbetrag und den jährlichen SaaS-Umsatz auf einen hohen zweistelligen Millionenbetrag, wenn das System in nur 10 % der Märkte eingeführt wird.

Darüber hinaus wird Circus im Herbst mit dem Rollout für Mangal beginnen.

Um dieses Wachstum zu unterstützen, hat Circus die große Produktionsanlage in China fertiggestellt und schließt derzeit eine Kapitalerhöhung in Höhe von 21,3 Mio. EUR ab, um die globale Expansion zu finanzieren.

Die Analysten von mwb research bekräftigen ihr KAUFEN-Rating mit einem Kursziel von EUR 75,00.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/circus-se

Die Analysten von mwb research nehmen die Berichterstattung über die Hamborner REIT AG mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 11,00 EUR auf, was ein Aufwärtspotenzial von rund 75 % bietet.

Hamborner ist ein deutscher Gewerbeimmobilien-Spezialist mit einem diversifizierten Portfolio aus Einzelhandels- und Büroimmobilien in ganz Deutschland.

Das Unternehmen verwaltet derzeit 66 Immobilien mit einem Gesamtwert von 1,4 Mrd. EUR und setzt auf aktives Portfoliomanagement, um stabile Cashflows zu generieren und eine attraktive Dividendenpolitik aufrechtzuerhalten.

Zu den Stärken des Unternehmens zählen ein geografisch breit aufgestelltes Portfolio, hochwertige Mieter mit langfristigen Mietverträgen sowie konservative Finanzkennzahlen.

Trotz der Herausforderungen am Markt zeigt der deutsche Immobilienmarkt erste Anzeichen der Stabilisierung – eine Entwicklung, von der Hamborner nach Ansicht der mwb research-Analysten profitieren dürfte.

Mit einem Abschlag von 35 % auf den Nettoinventarwert (NAV) und einer Dividendenrendite von 5–6 % stellt Hamborner eine attraktive Investmentchance dar.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hamborner-reit-ag

mwb research‘s Earnings Call mit Intershop lieferte zusätzlichen Kontext zu den veröffentlichten Ergebnissen des ersten Quartals.

Trotz eines Umsatzrückgangs von 4 % verzeichnete das Unternehmen im ersten Quartal 2025 eine verbesserte Profitabilität – getrieben durch die strategische Abkehr von servicebasierten Projekten.

Das EBITDA stieg auf 0,84 Mio. EUR bei einer Marge von 9 %, und der jährlich wiederkehrende Umsatz (ARR) wuchs um 14 % auf 20,4 Mio. EUR.

Während der Cloud-Umsatz zulegte und die Monetarisierung von KI begann, deuten der schwache Auftragseingang (–17 %) und der Rückgang des Net New ARR (–43 %) auf kurzfristige Gegenwinde hin.

Die Liquidität bleibt solide bei 7,8 Mio. EUR, die Refinanzierung einer fälligen Wandelanleihe ist weitgehend gesichert.

Das Management bestätigte die vorsichtige Prognose für das Geschäftsjahr 2025 mit dem Ziel eines leicht positiven EBITs und moderatem Cloud-Wachstum.

Eine stärkere Vertriebs-Pipeline und frühe KI-Anwendungen deuten auf mittelfristiges Aufwärtspotenzial hin.

Die Analysten von mwb research halten an ihrer Kaufempfehlung fest und bestätigen das Kursziel von 3,00 EUR.

Eine Aufzeichnung der Veranstaltung ist hier verfügbar: https://research-hub.de/events/video/2025-04-30-13-30/ISHA-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Intershop%20Communications%20AG

MS Industrie hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2024 bekannt gegeben und meldet einen Umsatz von 171,2 Mio. EUR, was einem Rückgang von 31,5 % im Jahresvergleich entspricht.

Hauptursachen dafür sind der Verkauf einer 51%-Beteiligung an MS Ultraschall sowie geringere Auftragsvolumina bei MS XTEC.

Das bereinigte EBITDA sank im Vergleich zum Vorjahr um 58,2 % auf 7,5 Mio. EUR, während das EBIT mit -1,4 Mio. EUR negativ ausfiel.

Trotz eines Nettoverlusts von -3,9 Mio. EUR konnte MS Industrie die Bilanzstruktur verbessern: Die Eigenkapitalquote stieg auf 44,0 %, die Nettoverschuldung wurde auf 18 Mio. EUR reduziert.

MS XTEC, das Kerngeschäft der Gruppe, verzeichnete einen Umsatzrückgang von 17,9 %, sicherte sich jedoch bedeutende Vertragsverlängerungen und investierte weiterhin in Automatisierung.

Mit einem positiven Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 sieht sich MS Industrie gut positioniert für langfristiges, kapital-effizientes Wachstum – mit Fokus auf das Heavy-Duty-Segment sowie Expansion nach Nordamerika und in neue Branchen.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 2,40 EUR.

Nehmen Sie am Earnings Call am 19. Mai um 14:00 Uhr (MESZ) teil, bei dem CEO Dr.

Andreas Aufschnaiter Einblicke in die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2024 sowie die Entwicklung im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 geben wird.

Zur Anmeldung: https://research-hub.de/events/registration/2025-05-19-14-00/MSAG-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ms-industrie-ag

Wacker Chemie hat im Q1 2025 gemischte Ergebnisse vorgelegt.

Während die Segmente Silicones und BioSolutions dank einer verbesserten Produktmischung eine gute EBITDA-Entwicklung zeigten, belastete das Polysilicium-Geschäft weiterhin – unter Druck durch eine schwache Nachfrage im Solar und ein Überangebot aus China.

Die Polymers-Sparte litt unter einer niedrigen Kapazitätsauslastung.

Angesichts der aktuellen Unsicherheiten im makroökonomischen Umfeld verzichtete das Management darauf, den Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 anzupassen.

Wir sehen das Geschäftsjahr 2025 als ein Jahr voller Volatilität und Unvorhersehbarkeit und passen unsere Schätzungen entsprechend den herausfordernden Marktbedingungen an.

Langfristig schätzen die Analysten von mwb research jedoch weiterhin Wackers disziplinierten Kapitaleinsatz, mit dem sich das Unternehmen als Anbieter von Spezialchemikalien und Hochleistungswerkstoffen und nicht als volumengetriebener Industriekonzern positioniert.

Die Analysten bekräftigen ihre KAUF-Empfehlung bei einem angepassten Kursziel von 88,00 EUR (zuvor: 95,00 EUR), gestützt auf Wackers strategische Neuausrichtung hin zu margenstärkeren, weniger zyklischen Geschäftsbereichen.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Wacker%20Chemie%20AG

Fuchs legte angesichts eines herausfordernden makroökonomischen Umfelds solide Ergebnisse für das erste Quartal 2025 vor.

Der ausgewiesene Umsatz stieg im Jahresvergleich um 5 % auf 924 Mio. EUR, getragen von einem organischen Wachstum von 2 % (nach –1 % yoy in Q4 2024), einem weiteren Beitrag von 2 % durch M&A-Aktivitäten sowie einem positiven Währungseffekt von 1 Prozentpunkt.

Höhere Absatzmengen konnten den Preisdruck im Quartal ausgleichen.

Das EBIT stieg nur leicht um 1 % auf 108 Mio. EUR, die Marge sank im Jahresvergleich um 50 Basispunkte auf 11,7 %.

Belastet wurde das Ergebnis durch höhere Verwaltungs- und Gemeinkosten; das EBIT lag 6 % unter den Konsenserwartungen, was vor allem auf einen Umsatzverfehlung von 1 % zurückzuführen ist – die Gesamtkosten lagen weitgehend im Rahmen.

Das Management bestätigte dennoch die Jahresprognose für 2025: ein Umsatz von 3,70 Mrd. EUR (+5 % yoy) und ein EBIT von rund 460 Mio. EUR (+6 % yoy) – trotz anhaltender Unsicherheiten durch geopolitische Spannungen und Handelskonflikte.

Im Kontext zunehmender internationaler Handelsrisiken sorgt Fuchs' globale Präsenz, die breite Kundenbasis, das diversifizierte Produktportfolio und die strategische M&A-Politik für Stabilität.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Halten-Einstufung, da die Bewertung als angemessen erscheint, und belassen das Kursziel bei 48,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/ Fuchs%20Petrolub%20SE

Nemetschek (NEM) setzte den positiven Geschäftstrend im ersten Quartal 2025 fort.

Der Umsatz stieg um 26,3 % im Jahresvergleich auf 282,8 Mio. EUR, wobei ein großer Teil des Wachstums organisch war (organisch: +17,4 % yoy bei konstanten Wechselkursen) und der Rest aus der Übernahme von GoCanvas stammt.

Die Umsätze aus Subskriptionen und SaaS legten kräftig um 83,6 % zu (organisch: +66,1 % yoy bei konstanten Wechselkursen) und trieben die wiederkehrenden Erlöse insgesamt um 39,6 % nach oben.

Das EBITDA wuchs um 18,2 % im Jahresvergleich (organisch: +16,9 % yoy bei konstanten Wechselkursen), und bereinigt um Sondereffekte verbesserte sich die bereinigte EBITDA-Marge um 90 Basispunkte auf 31,4 %.

Nach dem gelungenen Jahresauftakt bestätigte das Management die Jahresprognose: Umsatzwachstum von 17–19 % (bei konstanten Wechselkursen) und eine EBITDA-Marge von rund 31 % (+80 Basispunkte yoy), jeweils inklusive GoCanvas.

Nemetschek hat sich stetig hin zu stabilen und gut planbaren wiederkehrenden Erlösen (mittlerweile beeindruckende 92% des Gesamtumsatzes) sowie zu mobilen und cloudbasierten Softwarelösungen entwickelt und damit sein Geschäftsmodell deutlich gestärkt.

Da die Erwartungen von mwb research erfüllt wurden, halten die Analysten an ihren Schätzungen fest und bestätigen die Halten-Einstufung mit einem unveränderten Kursziel von 117,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Nemetschek%20SE

KION legte solide Zahlen für das erste Quartal 2025 vor.

Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 2 % auf 2,8 Mrd. EUR (–9 % gegenüber dem Vorquartal), bedingt durch Rückgänge in beiden Geschäftsbereichen: Industrial Trucks & Services (IT&S; –2 % yoy) und Supply Chain Solutions (SCS; –4 % yoy).

Das bereinigte EBIT lag bei 196 Mio. EUR und damit 14 % unter dem Vorjahreswert; die Marge verschlechterte sich im Jahresvergleich um 90 Basispunkte auf 7,0 % (–120 Basispunkte gegenüber dem Vorquartal).

Belastet wurde das Ergebnis insbesondere durch den Bereich IT&S (–23 % yoy), wo geringere Verkäufe von Neufahrzeugen zu einer unzureichenden Deckung der Fixkosten führten.

Dennoch lagen Umsatz und bereinigtes EBIT jeweils 2 % über dem Konsens, und der Auftragseingang übertraf mit +11 % yoy (3 % über Konsens) ebenfalls die Erwartungen – getragen von einem starken Servicegeschäft.

Vorausgesetzt, es kommt zu keinem spürbaren Konjunktureinbruch, bestätigte das Management die Prognose für das Geschäftsjahr 2025: ein Umsatz von 10,9–11,7 Mrd. EUR (–5 % bis +2 % yoy) und ein bereinigtes EBIT von 720–870 Mio. EUR (–21 % bis –5 % yoy), wobei der Rückgang im IT&S-Bereich teilweise durch bessere Ergebnisse bei SCS ausgeglichen werden soll.

Das Effizienzprogramm verläuft planmäßig und soll ab 2026 jährliche Kosteneinsparungen von 140–160 Mio. EUR bringen und so eine gewisse Abfederung bis zu einer konjunkturellen Erholung ermöglichen.

Die Analysten von mwb research halten an ihren Schätzungen sowie dem Kursziel von 46,00 EUR fest und bestätigen ihre Kaufempfehlung.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Kion%20Group%20AG

Fielmann hat starke vorläufige Ergebnisse für das erste Quartal 2025 veröffentlicht.

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 13% auf geschätzte 598 Mio. EUR.

Das bereinigte EBITDA legte um 28% zu und erreichte 146 Mio. EUR, wobei sich die bereinigte EBITDA-Marge insgesamt um rund 2,64 Prozentpunkte auf 24,2% verbesserte – in Europa sogar auf 25,6%.

Beide Werte übertrafen die Margenziele der Unternehmensstrategie „Vision 2025“.

Das Management zeigt sich zuversichtlich, dass der positive Geschäftstrend im weiteren Verlauf des Geschäftsjahres 2025 anhält, und prognostiziert einen Jahresumsatz von rund 2,5 Mrd. EUR, was einem Wachstum von etwa 9% entspricht.

Auf der Profitabilitätsseite strebt Fielmann eine bereinigte EBITDA-Marge von rund 24,0% an (+2,3 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr), in Europa etwa 25,0% (+2,2 Prozentpunkte).

Die Q1-Ergebnisse unterstreichen erneut die starke Wettbewerbsposition des Konzerns, gestützt durch die führende Marktstellung im deutschen und europäischen Optik-Einzelhandel sowie durch erfolgreiche internationale Expansion und Cross-Selling-Strategien.

mwb research bestätigt ihre Kaufempfehlung und erhöhen das Kursziel leicht auf 68,00 EUR (zuvor: 66,00 EUR).

Die vollständigen Q1-Zahlen werden am 8. Mai veröffentlicht.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Fielmann%20AG

Enapter hat besser als erwartet abgeschnitten und die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2024 vorgelegt: Der Umsatz lag bei 21,3 Mio. EUR und das EBITDA bei –6,9 Mio. EUR – 1,7 Mio. EUR über den vorläufigen Zahlen, bedingt durch nachträgliche Anpassungen nach dem Bilanzstichtag.

Die Produktumsätze stiegen im Jahresvergleich um 18,8 % und kompensierten damit das einmalige Sondergeschäft von 15 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2023.

Der Auftragseingang verdoppelte sich 2024 auf 50 Mio. EUR und führte zu einem Rekordauftragsbestand von 42 Mio. EUR, getragen von einer starken Nachfrage nach Multi-Core-Systemen in Italien sowie Fortschritten in China über das Joint Venture mit Wolong.

Für das Geschäftsjahr 2025 stellt Enapter Umsätze von 39–42 Mio. EUR und ein EBITDA bis zur Gewinnschwelle in Aussicht – die Analysten von mwb research rechnen jedoch erst 2026 mit dem Break-even.

Ein hoher Book-to-Bill-Ratio von 2,35 unterstreicht die starke Marktposition trotz anhaltender Unsicherheit.

Bei einem Kurspotenzial von 136 % zum unveränderten Kursziel von 7,00 EUR bekräftigen die Analysten ihre Einstufung Spekulativer Kauf.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Enapter%20AG

tonies wird Q1-Kerndaten am 15. Mai veröffentlichen.

Die Analysten von mwb research erwarten einen Umsatz von 96 Mio. EUR, was einem Anstieg von 22% im Jahresvergleich entspricht – getragen von einer starken Entwicklung in den USA (+40% auf 39 Mio. EUR) und im Rest der Welt (+65% auf 17 Mio. EUR), während der Umsatz in der DACH-Region mit 40 Mio. EUR aufgrund von Oster-Timingeffekten auf Vorjahresniveau bleibt.

Obwohl die Q1-Zahlen ein gesundes Wachstum zeigen dürften, stellen neue US-Zölle auf chinesische Exporte – aus denen Tonies einen erheblichen Teil seiner Produktion bezieht – ab Q2 ein Risiko dar.

Das Unternehmen prüft alternative Produktionsstandorte in Vietnam und Tunesien, wobei jedoch Kosteneffekte die Flexibilität einschränken.

Eine Preiserhöhung von rund 2,00 USD pro Tonie-Figur könnte die Zölle ausgleichen, dürfte aber das US-Wachstum etwas bremsen.

Diese Entwicklung ist jedoch bereits in den aktuellen Schätzungen von mwb research berücksichtigt, weshalb die Analysten ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 11,00 EUR bestätigen.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/tonies%20SE

Airbus veröffentlichte gemischte Ergebnisse für das erste Quartal 2025: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 6 % auf 13,5 Mrd. EUR und übertraf damit die Konsensschätzung um 5 %, unterstützt durch günstige Währungseffekte – trotz eines Rückgangs der Auslieferungen von Verkehrsflugzeugen um 4 %.

Das berichtete EBIT sank jedoch im Jahresvergleich um 22 % auf 473 Mio. EUR (Konsens: 605 Mio. EUR), belastet durch Sondereffekte in Höhe von -151 Mio. EUR, hauptsächlich im Zusammenhang mit Restrukturierungen im Bereich Defence & Space; das bereinigte EBIT lag in etwa im Rahmen der Erwartungen.

Der Nettogewinn stieg um 33 % auf 793 Mio. EUR, was vor allem auf positive Finanzergebnisse durch die Neubewertung des 10,5 %-Anteils von Airbus an Dassault Aviation zurückzuführen ist.

Segmentweise konnten insbesondere Helicopters (EBIT +10 %) und Defence (Auftragseingang +30 %) überzeugen, während das EBIT im Bereich Commercial Aircraft trotz eines Rückgangs der F&E-Ausgaben um 11 % um 9 % sank.

Aufgrund einer hohen Kostenquote (COGS ~82 %) und zunehmender Zollrisiken sehen die Analysten von mwb research wachsende Margenrisiken.

Da die Aktie das bisherige Kursziel von mwb research erreicht hat, stufen die Analysten auf HALTEN hoch, senken jedoch das Kursziel leicht von 144 EUR auf 142 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Airbus%20SE

Intershop verzeichnete im ersten Quartal 2025 einen Umsatzrückgang von 4% im Jahresvergleich auf 9,1 Mio. EUR, bedingt durch einen Rückgang der Serviceumsätze um 18% im Zuge des Übergangs zu einem "Partner-First"-Modell.

Die Cloud- und Subskriptionsumsätze stiegen hingegen um 5% auf 5,2 Mio. EUR und machen nun 56% des Gesamtumsatzes aus.

Die Profitabilität verbesserte sich: Das EBITDA stieg um 7% auf 0,84 Mio. EUR, das EBIT erreichte 73 Tsd.

EUR – unterstützt durch Kostenkontrolle und Projektabschlüsse.

Der Annual Recurring Revenue (ARR) wuchs um 14% auf 20,4 Mio. EUR, jedoch gingen Cloud-Aufträge und Net New ARR im Jahresvergleich um 17% bzw.

43% zurück.

Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 bleibt unverändert: ein Umsatzrückgang von 5–10%, ein leicht positives EBIT und ein moderates ARR-Wachstum.

Die Margenentwicklung ist vielversprechend, allerdings trübt die schwache Auftragsdynamik das kurzfristige Wachstum ein.

Die Analysten von mwb research halten dennoch am Kursziel von 3,00 EUR sowie ihrer Kaufempfehlung fest.

Ein Earnings Call findet am 30. April um 13:30 Uhr (MESZ) statt.

Zur Anmeldung: https://research-hub.de/events/registration/2025-04-30-13-30/ISHA-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Intershop%20Communications%20AG

Siltronic lieferte durchwachsene Ergebnisse für das erste Quartal: Der Umsatz übertraf die Erwartungen, jedoch standen die Margen unter Druck – hauptsächlich aufgrund geringerer Volumina und eines ungünstigen Produktmixes.

Hohe Kundenlagerbestände und eine geringe Nachfragesicht belasten weiterhin die Performance, während makroökonomische Risiken – insbesondere Zölle und Währungsvolatilität – zusätzliche Unsicherheit für den kurzfristigen Ausblick schaffen.

Die Analysten von mwb research haben ihre Schätzungen angesichts der eingeschränkten Profitabilitätsaussichten und des Risikos einer verzögerten Erholung angepasst und senken das Kursziel von 65,00 EUR auf 60,00 EUR.

Dennoch halten sie an ihrer Kaufempfehlung fest, gestützt auf intakte langfristige strukturelle Wachstumstreiber und Siltronics stabilen Marktanteil.

Dies signalisiert, dass der aktuelle Druck branchenweit ist und nicht unternehmensspezifisch.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/Siltronic%20AG

Friedrich Vorwerk (FVG) lieferte starke Ergebnisse für das erste Quartal 2025 und unterstreicht damit seinen Wachstumskurs sowie die gefestigte Marktposition.

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 73,4% auf 133,0 Mio. EUR – begünstigt durch günstige Wetterbedingungen, eine hochwertige Projektzusammensetzung und starke operative Umsetzung.

Das EBITDA erhöhte sich um 168,9% auf 18,2 Mio. EUR, wobei die Marge auf 13,7% ausgebaut wurde.

Das Wachstum wurde vor allem vom Segment Electricity getragen, dessen Umsatz sich im Jahresvergleich um 269% auf 73,8 Mio. EUR erhöhte.

Die Margenverbesserung beim EBITDA ist hauptsächlich auf den Bereich Adjacent Opportunities zurückzuführen.

Der Auftragsbestand bleibt mit 1,1 Mrd. EUR stark, auch wenn der Auftragseingang aufgrund von Projektzeitpunkten leicht rückläufig war.

Trotz der robusten finanziellen Entwicklung deutet der geringe Anstieg der Mitarbeiterzahl um lediglich 2,7% im Jahresvergleich darauf hin, dass FVG an Kapazitätsgrenzen stoßen könnte, was die Aufrechterhaltung des aktuellen Wachstumstempos erschwert.

In Kombination mit einer ambitionierten Bewertung von 28,7x KGV birgt dies Rückschlagsrisiken.

Die Analysten von mwb research bestätigen daher ihre Verkaufsempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 45,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist verfügbar unter https://www.research-hub.de/companies/Friedrich%20Vorwerk%20Group%20SE

HelloFresh lieferte ein durchwachsenes erstes Quartal: Die Umsätze gingen im Jahresvergleich zurück, was vor allem auf eine schwächere Performance im Bereich Kochboxen zurückzuführen ist – insbesondere in Nordamerika.

Die Profitabilität entwickelte sich jedoch besser als erwartet: Das bereinigte EBITDA hat sich mehr als verdreifacht, was auf die erfolgreiche Umsetzung von Effizienzmaßnahmen in den Bereichen Produktion, Personal, Beschaffung und Marketing zurückzuführen ist.

Das Unternehmen bestätigte die Jahresprognose für 2025 und rechnet trotz anhaltenden Umsatzdrucks mit weiteren Verbesserungen der Profitabilität.

Das Wachstum im Bereich Ready-to-Eat sowie bei neueren Marken wie Good Chop konnte die Rückgänge im Kochboxensegment teilweise ausgleichen.

Einsparungen im Marketing wirkten sich jedoch negativ auf das Bestellvolumen aus.

Die Margenausweitung wurde durch gesteigerte Produktivität und eine disziplinierte Marketingstrategie gestützt.

Angesichts anhaltender makroökonomischer und regionaler Herausforderungen bleiben die Analysten von mwb research bei ihrer vorsichtigen Einschätzung von HelloFresh.

Sie halten ihre Schätzungen im Wesentlichen unverändert aufrecht und bestätigen das Kursziel von 11,00 EUR sowie ihre Kaufempfehlung.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/HelloFresh%20SE

Aixtron lieferte ein solides erstes Quartal mit einem Umsatz von 112,5 Mio. EUR und übertraf damit sowohl die eigene Prognose als auch die Markterwartungen.

Die Bruttomarge fiel jedoch deutlich auf 30% (bzw.

ca. 35% bereinigt) und verfehlte die Erwartungen, was vor allem auf den Produktmix und Anlaufkosten für die G10-Produktion zurückzuführen ist.

Infolgedessen ging das EBIT stark zurück, während der Nettogewinn dank eines positiven Steuereffekts im Rahmen der Erwartungen lag.

Der Free Cashflow erholte sich kräftig, gestützt durch einen Abbau des Working Capitals.

Der Auftragseingang lag mit 132,2 Mio. EUR (+10% im Jahresvergleich) über den Erwartungen – getrieben von einer starken Nachfrage im Bereich Leistungselektronik.

Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 wurde bestätigt, und die Prognose für das zweite Quartal deutet auf ein sequenzielles Wachstum hin, sodass der Margenrückschlag als vorübergehend erscheint.

Nach einer Feinjustierung des Modells passen die Analysten von mwb research das Kursziel leicht auf 19,00 EUR (zuvor: 19,50 EUR) an und bestätigen ihre Kaufempfehlung.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/AIXTRON%20SE

Symrise lieferte ein solides Q1 2025 mit einem organischen Umsatzwachstum von 4,2% und übertraf damit die Markterwartungen.

Das Segment Taste, Nutrition & Health verzeichnete ein starkes Wachstum, während Scent & Care aufgrund von Herausforderungen im Bereich kosmetischer Inhaltsstoffe leicht hinter den Erwartungen zurückblieb.

Der berichtete Umsatz stieg zwar um 2% im Jahresvergleich auf 1,32 Mrd. EUR, wurde jedoch weiterhin durch Wechselkursbelastungen beeinträchtigt.

Mit einem starken Jahresauftakt hat Symrise seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 bekräftigt.

Das Unternehmen macht gute Fortschritte mit seiner „ONE Symrise“-Strategie, die Synergien zwischen den Geschäftseinheiten fördert und den Fokus auf Produktentwicklung sowie wachstumsstarke Bereiche wie Gesundheit und Wellness legt.

Strategische Initiativen – darunter die laufende Überprüfung des Geschäfts mit Terpen-Inhaltsstoffen – könnten zusätzlichen Wert freisetzen.

Darüber hinaus sollen operative Effizienzmaßnahmen und eine disziplinierte Preissetzung weiterhin zur Profitabilität beitragen.

Mit einer erwarteten Free-Cashflow-Rendite von 4% und einem organischen Wachstum von 5–7% sehen die Analysten von mwb research weiterhin eine attraktive Investmentchance in Symrise.

Daher bestätigt mwb research die Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 110,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Symrise%20AG

Verbio SE ist ein in Deutschland ansässiges Unternehmen, das im Bereich der Bioenergie tätig ist.

Das Unternehmen konzentriert sich auf die Produktion und den Vertrieb von Biokraftstoffen.

Es ist in zwei Geschäftsbereichen tätig: Der Biodiesel-Bereich, der Biodiesel produziert, und der Bioethanol-Bereich, der Bioethanol und Biomethan produziert.

Das Unternehmen liefert auch Sterole und pharmazeutisches Glycerin an die Konsumgüterindustrie.

Es verkauft seine Produkte direkt an Ölgesellschaften, Ölhandel, unabhängige Tankstellen, Transportunternehmen, kommunale Versorgungsunternehmen und Fahrzeugflotten.

Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 13.05.2025 um 14:00 Uhr einen Online-Earnings Call mit Claus Sauter, CEO und mit Olaf Tröber, CFO der Verbio SE.

Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen.

Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online statt.

Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2025-05-13-14-00/VBK-GR zur Verfügung gestellt.

SINGULUS TECHNOLOGIES entwickelt und fertigt innovative Maschinen und Systeme für effiziente Produktionsprozesse in der Dünnfilmtechnologie und Oberflächenbehandlung, die weltweit in den Märkten Photovoltaik, Halbleiter, Medizintechnik, Verpackung, Glas & Automobil sowie Batterie & Wasserstoff eingesetzt werden.

Die Kernkompetenzen des Unternehmens umfassen Beschichtungstechnologie, Oberflächenbehandlung sowie nass-chemische und thermische Produktionsprozesse.

Singulus Technologies betrachtet Nachhaltigkeit als Chance, sich mit innovativen Produkten zu positionieren.

Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 13.05.2025 um 10:00 Uhr einen Online-Earnings Call mit Markus Ehret, Executive Board und mit Lars Lieberwirth, Executive Board der Singulus Technologies AG.

Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen.

Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online statt.

Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2025-05-13-10-00/SNG-GR zur Verfügung gestellt.

Süss MicroTec wird voraussichtlich am 8. Mai, seine Q1-Ergebnisse veröffentlichen.

Der Auftragseingang wird voraussichtlich relativ schwach ausfallen, hauptsächlich aufgrund der Normalisierung des durch KI getriebenen Booms in 2023/24, kürzerer Planungszeiträume der Kunden und Verzögerungen wie der HBM-Qualifizierung von Samsung.

Dank eines starken Auftragsbestands erwarten die Analysten von mwb research jedoch, dass der Umsatz im ersten Quartal bei 112 Mio. EUR (+19,8% im Jahresvergleich) landen wird, mit moderatem sequenziellem Wachstum bis 2025.

Die Margen dürften stabil bleiben oder leicht sinken aufgrund einer ungünstigen Verschiebung im Produktmix und einmaliger Kosten.

Das Management zeigt sich jedoch zuversichtlich, die Margen mittelfristig ausbauen zu können, hauptsächlich getrieben durch neue Produkteinführungen.

Da der Auftragsbestand und der voraussichtliche Auftragseingang im ersten Halbjahr 2025 voraussichtlich im Geschäftsjahr 2025 ausgeschöpft sein werden, werden die Analysten den Auftragseingang im Laufe des Jahres genau beobachten, da dieser die Erwartungen für das Wachstum 2026 prägen wird.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre KAUFEN-Empfehlung und ihr Kursziel.

Das vollständige Update ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/SUESS%20MicroTec%20SE

Nagarro SE veröffentlichte die vorläufigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2024 nachdem die Publikation des geprüften Jahresberichts verschoben wurde.

Die Verzögerung resultiert aus Fragen zur Umsatzrealisierung und den Übergang zum neuen Prüfer KPMG, und betrifft zudem die Zuordnung von Kaufpreisen und Earn-Out-Verpflichtungen, mit Auswirkungen auf die Bewertung von Goodwill und immateriellen Vermögenswerten.

Trotz dieser Verzögerungen erreichte der Umsatz im Geschäftsjahr 2024 EUR 972m, was einem Anstieg von 6,6% im Jahresvergleich entspricht.

Das bereinigte EBITDA stieg auf EUR 146,5m, und die Marge erweiterte sich auf 15,1% (+1,3 Prozentpunkte im Jahresvergleich).

Der Umsatz im vierten Quartal wuchs im Jahresvergleich um 11,4%, wobei das bereinigte EBITDA um 10,3% stieg.

Der Ausblick für 2025 wurde nicht angepasst, jedoch sehen die Analysten von mwb research Potenzial für Schwäche aufgrund der US-Zoll-Turbulenzen und deren möglichem Einfluss auf die Kundennachfrage, was zu einem revidierten Kursziel von EUR 97,00 (zuvor: EUR 102,00) führt, während die Kaufempfehlung beibehalten wird.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Nagarro%20SE

Mayr-Melnhof Karton (MM) berichtete eine starke Profitabilität im ersten Quartal 2025, trotz weiterhin schwieriger Marktbedingungen.

Mit einem Umsatzanstieg von 1,7% im Jahresvergleich auf 1,04 Mrd. EUR stieg das bereinigte EBITDA um 26% im Jahresvergleich auf 119 Mio. EUR, was durch eine verbesserte Leistung im Bereich Board & Paper sowie Food & Premium Packaging unterstützt wurde.

Der freie Cashflow drehte jedoch ins Negative mit -184 Mio. EUR aufgrund eines Anstiegs des Working Capitals um 226 Mio. EUR, was jedoch zum Teil durch reduziertes Factoring bedingt war.

Der Abschluss des Verkaufs der TANN Group im ersten Halbjahr 2025 sollte die Bilanz stärken.

Während die Verpackungsbereiche von MM gemischte Ergebnisse im Jahresvergleich zeigten, mit guten Ergebnissen im Bereich Food & Premium Packaging und Druck auf Pharma & Healthcare Packaging, kehrte MM Board & Paper aufgrund von MM’s kontinuierlicher Kostenkontrolle und strukturellen Verbesserungen wieder in die Profitabilität zurück.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre KAUFEN-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 115,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Mayr-Melnhof%20Karton%20AG

Leifheit, 1959 gegründet, hat eine starke Position im europäischen Haushaltswarenmarkt aufgebaut, insbesondere auf dem deutschen Markt, wo das Unternehmen eine führende Stellung einnimmt.

Leifheit profitiert von einer starken Marke, langfristigen Einzelhandelsbeziehungen und einem gut entwickelten Vertriebsnetz.

Das Unternehmen ist bekannt für hochwertige, funktionale Produkte und hat sich an die Einzelhandelstrends angepasst, indem es größeren Wert auf Design legt und seine E-Commerce-Präsenz ausgebaut hat.

Investitionen in Automatisierung und Digitalisierung haben die Effizienz und Konsistenz verbessert, was in den letzten Jahren zu erheblichen Verbesserungen der Brutto- und Betriebsmargen geführt hat.

Das Unternehmen nutzt seinen konstant starken freien Cashflow, um die Investoren mit einer stetig steigenden Dividende zu belohnen, die derzeit eine Rendite von rund 6 % bietet, während es ein Mindest-Ausschüttungsverhältnis von 75 % beibehält.

Auf der Grundlage seiner starken Position in den Kernmärkten ist Leifheit gut positioniert, um über Deutschland hinaus in ausgewählte europäische Märkte weiter zu expandieren.

Die Analysten von mwb research nehmen die Coverage von Leifheit mit einer KAUFEN-Empfehlung und einem Kursziel von 30,00 EUR auf, was ein Aufwärtspotenzial von 37,6 % bietet.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/leifheit-ag

TAKKT meldete herausfordernde Q1-Ergebnisse für 2025, die zumindest eine gewisse Stabilisierung zeigten, da der organische Umsatz im Vergleich zum Vorjahr „nur“ um 7,6 % zurückging.

Das Ergebnis (EBITDA und EBIT) fiel jedoch deutlich um 33,3 % bzw.

57,6 %, bedingt durch niedrigere Bruttomargen (39,8 %) und höhere Frachtkosten.

Auf der Ergebnislinie blieb das EPS mit 0,02 EUR gerade noch positiv.

Der Aufbau von Beständen führte jedoch dazu, dass der freie Cashflow mit -5,0 Mio. EUR in den negativen Bereich rutschte, nachdem im Vorjahreszeitraum eine komfortable Cash-Generierung erzielt worden war.

Trotz externer Herausforderungen, einschließlich der US-Zölle, bestätigte das Management die Jahresprognose, gestützt auf strategische Kostensenkungsinitiativen und eine verbesserte Kundenbindung im Rahmen des Programms „TAKKT Forward“.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre HALTEN-Empfehlung und das Kursziel von 8,50 EUR, während sie auf klarere Anzeichen einer Nachfrageerholung warten.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/TAKKT%20AG

Rheinmetall lieferte starke vorläufige Q1-Ergebnisse ab, wobei der Umsatz und der operative Gewinn die Erwartungen deutlich übertrafen, was durch das Militärsegment getrieben wurde.

Der Auftragseingang war robust, wodurch der Auftragsbestand auf ein neues Rekordniveau anstieg.

Die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 wurde bestätigt, doch die Analysten von mwb research sehen Potenzial für eine Anhebung, da mit einer Beschleunigung der deutschen Verteidigungsausgaben nach der Amtseinführung der neuen Regierung gerechnet wird.

Die strategische Positionierung von Rheinmetall bleibt überzeugend, unterstützt durch die breiteren EU-Aufrüstungsbemühungen und erstklassige Verteidigungssysteme.

Die Analysten bestätigen ihr Kursziel von 2.000 EUR und bekräftigen ihre Kaufempfehlung.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Rheinmetall%20AG

ATOSS Software steigerte im ersten Quartal 2025 den Umsatz um 11% gegenüber dem Vorjahr auf 46,2 Mio. EUR und traf damit weitgehend die Markterwartungen.

Das EBIT lag mit 15,6 Mio. EUR (+11% gegenüber dem Vorjahr) jedoch 3% über dem Konsens.

Wachstumstreiber war erneut das SaaS-Geschäft: Die Cloud-/Subskriptionsumsätze stiegen um 30 % gegenüber dem Vorjahr und machten 46% des Gesamtumsatzes aus (Q1 2024: 39%).

Die wiederkehrenden Umsätze (Subskription + Wartung) erhöhten sich insgesamt um 20 % auf 31,3 Mio. EUR.

Trotz der aktuellen globalen makroökonomischen Unsicherheit passte das Management die Umsatzprognose für 2025 nur leicht an ("rund" 190 Mio. EUR statt zuvor ">190 Mio. EUR") und bestätigte die EBIT-Margenzielsetzung von mindestens 31 %.

Mittelfristig peilt ATOSS ein Umsatzwachstum von mindestens 13,0% CAGR für 2025–2027 und ca. 18,0% CAGR bis 2030 an, bei einer EBIT-Marge von über 35% ab 2030 – diese Ziele wurden bestätigt.

Da sich das Wachstum stärker im späteren Planungshorizont konzentrieren dürfte, bestätigen die Analysten von mwb research ihre Halten-Empfehlung und heben das Kursziel leicht auf 125,00 EUR an (zuvor 120,00 EUR).

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/ATOSS%20Software%20SE

Bechtle AG hat vorläufige Ergebnisse für das erste Quartal 2025 veröffentlicht und dabei gewarnt, dass das Ergebnis vor Steuern (EBT) deutlich unter den Markterwartungen liegt.

Der Umsatz sank im Jahresvergleich um etwa 3% auf 1,46 Mrd. EUR und blieb damit 1% hinter dem Konsens zurück.

Das EBT ging im Vergleich zum Vorjahr um 33% auf 55 Mio. EUR zurück und verfehlte die Markterwartungen deutlich um 30%.

Die Profitabilität wurde vor allem durch gestiegene Personalkosten (teilweise infolge der Übernahmen im Vorjahr) sowie einen deutlichen Anstieg der Lohnnebenkosten belastet.

Trotz eines schwachen Starts in das Jahr 2025 und anhaltender makroökonomischer Herausforderungen rechnet das Management mit einer Nachfragebelebung im zweiten Halbjahr, insbesondere durch öffentliche Auftraggeber.

Vor diesem Hintergrund bestätigte Bechtle seinen vorsichtigen Ausblick für das Geschäftsjahr 2025, der ein schwaches Wachstum des Geschäftsvolumens von 2,5% sowie stabile Umsätze und EBT auf Vorjahresniveau im Mittel vorsieht.

Trotz anhaltender kurzfristiger Unsicherheiten dürften die M&A-basierte Expansionsstrategie von Bechtle und die zunehmende Nachfrage nach digitaler Transformation im Mittelstand das Wachstum über 2025 hinaus unterstützen.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Kaufempfehlung, reduzieren jedoch ihr Kursziel leicht auf 46,00 EUR (zuvor 48,00 EUR).

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Bechtle%20AG

Ceconomy hat angekündigt, dass CEO Dr.

Karsten Wildberger zum 5. Mai 2025 aus dem Unternehmen ausscheiden wird, um in die künftige deutsche Bundesregierung zu wechseln.

Obwohl CEO-Wechsel oft Bedenken hervorrufen, sehen die Analysten Ceconomy gut aufgestellt, die Transformation ohne wesentliche Störungen fortzusetzen.

Seit 2021 hat Wildberger die Strategie des Unternehmens neu ausgerichtet und Ceconomy auf ein plattformbasiertes Geschäftsmodell mit fünf skalierbaren, margenstarken Umsatzströmen umgestellt, wodurch die Abhängigkeit vom zyklischen Elektronikgeschäft reduziert wurde.

Die Nachfolgeplanung läuft bereits, und mit einem bestehenden Executive Committee ist die operative Kontinuität gesichert.

Die Analysten von mwb research werten Wildbergers Berufung als externe Würdigung seiner Fähigkeiten und Leistung.

Die Übergangsrisiken werden als gering eingeschätzt.

Die Analysten bestätigen ihre Kaufempfehlung für Ceconomy mit einem Kursziel von 3,75 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Ceconomy%20AG

Viromed hat eine exklusive Vertriebsvereinbarung mit dem Hautspezialisten Landsberg First Class Aesthetic geschlossen, um das Kaltplasmagerät ViroCAP für kosmetische und ästhetische Anwendungen europaweit zu vermarkten – ein bedeutender Expansionsschritt in Europa nach dem Markteintritt in Asien über eine Partnerschaft mit der koreanischen UMECO Group.

Landsberg plant, innerhalb von drei Jahren 5.000 Geräte zu platzieren, was ein jährliches Umsatzpotenzial im zweistelligen Millionenbereich für Spacer-Verkäufe bedeutet.

ViroCAP bietet vielfältige kosmetische Anwendungen wie Anti-Aging, Narbenbehandlung und Hyperpigmentierung und kann die Wirksamkeit anderer Behandlungen verbessern.

Zusammen mit UMECOs Abnahmeverpflichtungen von über 150 Mio. EUR zwischen 2026 und 2028 untermauern diese Entwicklungen das starke kommerzielle Potenzial von Viromeds CAP-Technologie.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 12,50 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Viromed%20Medical%20AG

Die Pyramid AG hat in der vergangenen Woche wichtige strategische Weichen gestellt.

Mit der Übernahme der RNT Rausch GmbH, einem etablierten deutschen IT Spezialisten, von der Securize IT Solutions stärkt das Unternehmen zukünftig sein Kerngeschäft „Server und Storage“.

Gleichzeitig veräußert Pyramid „Non-Core“ Beteiligungen an Securize und hält nun knapp über 49% an der börsennotierten Securize.

Die Neuausrichtung stärkt Pyramid als Top 3 Anbieter von Server & Storage Lösungen aus Deutschland.

Synergien und die Bündelung der nicht zum Kerngeschäft gehörenden Beteiligungen in der Securize eröffnen mittelfristig zusätzliche strategische Optionen.

Im Zuge der Integration der RNT hebt Pyramid die Umsatzprognose für 2025 auf EUR 88-92 Mio. und die EBITDA-Erwartung auf EUR 4,7 5,5 Mio. an.

Die Analysten von mwb research begrüßen die strategische Weichenstellung und sehen die Transaktion auf Basis unserer Fair-Value-Bewertung als wertsteigernd an.

Dementsprechend erhöhen die Analysten ihr Kursziel auf EUR 1,80 (bisher EUR 1,50) und bestätigen ihre KAUFEN-Empfehlung.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Pyramid%20AG

Bayers Geschäftsjahr 2025 wird ein schwieriges Jahr, geprägt von stagnierenden Umsätzen, Margendruck und erhöhter Rechtsunsicherheit.

Obwohl kurzfristig die Geduld der Investoren auf die Probe gestellt wird, baut Bayer im Hintergrund Momentum auf: Das Management treibt neue Pharmaeinführungen, konsequente Kostensenkungen und eine breit angelegte Rechtsstrategie voran, um die Grundlage für eine Erholung in den Jahren 2026–2027 zu legen.

Trotz weiterhin hoher Ausführungsrisiken sind die Analysten von mwb research der Ansicht, dass die aktuelle Bewertung bereits ein äußerst pessimistisches Szenario widerspiegelt und glaubwürdige Fortschritte bei den strategischen Prioritäten eine deutliche Neubewertung auslösen könnten.

Die Analysten haben ihre Schätzungen leicht angepasst, um eine vorsichtige Haltung widerzuspiegeln.

Entsprechend bestätigen die Analysten von mwb research ihre Kaufempfehlung und das Kursziel von 29,00 EUR, wobei sie die Bedeutung einer disziplinierten Umsetzung in Zeiten hoher Volatilität betonen.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Bayer%20AG

LM Pay ist auf die Bereitstellung von Verbraucherkrediten spezialisiert, die zur Vorfinanzierung medizinischer und zahnärztlicher Behandlungen, einschließlich Krankenhauskosten, dienen.

Diese Kredite decken ein breites Spektrum medizinischer Behandlungen ab.

Darüber hinaus umfasst das Geschäftsmodell des Unternehmens auch die Finanzierung veterinärmedizinischer Leistungen.

Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 07.05.2025 um 14:00 Uhr einen Online-Earnings Call mit Jakub Czarzasty, CEO der LM Pay.

Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen.

Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in englischer Sprache statt.

Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2025-05-07-14-00/Y00-GR zur Verfügung gestellt.

Vossloh hat solide Ergebnisse für das erste Quartal 2025 vorgelegt.

Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 7 % auf 251,1 Mio. Euro zurück, bedingt durch Rückgänge in den Bereichen Core Components und Customized Modules.

Das EBIT sank um 59 % auf 7,4 Mio. Euro, was auf Mixeffekte und akquisitionsbedingte Kosten im Zusammenhang mit Sateba zurückzuführen ist.

Erfreulich entwickelten sich jedoch die Auftragseingänge: Sie gingen nur leicht um 3 % auf 339,2 Mio. Euro zurück, und das Book-to-Bill-Verhältnis lag bei soliden 1,35x.

Der Auftragsbestand erreichte damit zum Ende des ersten Quartals ein Rekordhoch von 926,4 Mio. Euro (+15 % im Jahresvergleich) und sorgt für gute Visibilität für den weiteren Verlauf des Jahres.

Das Management zeigt sich zudem zuversichtlich hinsichtlich eines Umsatzanstiegs im zweiten Quartal, insbesondere im Segment Core Components.

Vossloh bestätigte zudem die Prognose für das laufende Geschäftsjahr 2025 im Bestandsgeschäft: Es wird ein Umsatzwachstum von 6 % sowie ein EBIT-Anstieg von 9 % (jeweils im Mittelfeld der Spanne) erwartet.

Zusätzlich wird ein positiver Beitrag durch die Übernahme der französischen Sateba-Gruppe erwartet, deren Konsolidierung voraussichtlich im Mai beginnt.

Die Analysten von mwb research halten weitgehend an ihren Schätzungen fest und bestätigen ihre Halten-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 65,00 Euro.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Vossloh%20AG

Nordex meldete für das erste Quartal 2025 einen Umsatz von 1,4 Mrd. Euro, was einem Rückgang von 8,8 % im Jahresvergleich entspricht.

Hauptgründe dafür sind saisonale Effekte, Wetterbedingungen und Verzögerungen seitens der Kunden.

Dieser Rückgang wird jedoch nicht als kritisch angesehen, da der Auftragsbestand weiterhin solide ist.

Die Bruttomarge stieg auf 27,3 %, was einem Anstieg von 800 Basispunkten im Vergleich zum Vorjahr entspricht.

Die EBITDA-Marge verbesserte sich auf 5,5 % und übertraf damit die Erwartungen der Analysten.

Ein positiver Free Cashflow von 4 Mio. Euro stellt eine deutliche Verbesserung gegenüber dem negativen Free Cashflow von 254 Mio. Euro im Vorjahresquartal dar.

Der Auftragseingang bleibt stark: Im Segment „Projects“ stieg er um 7,1 %, bei Service-Aufträgen sogar um 27,4 %.

Das Book-to-Bill-Verhältnis liegt bei 1,59x, und der Auftragsbestand beläuft sich auf 13,46 Mrd. Euro.

Nordex bekräftigte seine Prognose für das Gesamtjahr 2025 und erwartet weiterhin einen Umsatz zwischen 7,4 und 7,9 Mrd. Euro sowie eine EBITDA-Marge zwischen 5,0 % und 7,0 %.

Die Analysten von mwb research zeigen sich weiterhin zuversichtlich hinsichtlich der Fähigkeit von Nordex, profitables Wachstum nachhaltig zu erzielen, und bestätigen ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 20,00 Euro.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Nordex%20SE

Der Geschäftsbericht 2024 von Delivery Hero zeigt deutliche operative Fortschritte: Das Bruttowarenvolumen (GMV) stieg um 8% im Jahresvergleich, die Segmenterlöse legten um 22% zu.

Das bereinigte EBITDA verbesserte sich deutlich auf 693 Mio. EUR (nach 254 Mio. EUR im Vorjahr), zudem wurde ein positiver Free Cashflow von 100 Mio. EUR erzielt.

Trotz höherer Rückstellungen für Rechtsstreitigkeiten verringerte sich der Nettoverlust.

Die ebenfalls vorgelegten Q1-Zahlen 2025 bestätigen den positiven Trend: GMV wuchs um 8% im Jahresvergleich (währungsbereinigt, ohne Hyperinflationseffekte), der Umsatz stieg ebenfalls um 22%.

Die Entwicklung wurde getragen von starkem Wachstum in MENA und Amerika sowie einer verbesserten Monetarisierung in Europa.

Das Segmentwachstum war breit abgestützt.

Die Jahresprognose 2025 wurde bekräftigt: Erwartet wird ein GMV-Wachstum von 8–10% sowie ein bereinigtes EBITDA zwischen 975 Mio. und 1,025 Mrd. EUR.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Kaufempfehlung sowie das Kursziel von 45,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Delivery%20Hero%20SE

AIXTRON wird seine Q1-Zahlen am 30. April veröffentlichen.

Der Umsatzkorridor liegt laut Unternehmensausblick bei 90–110 Mio. EUR, verglichen mit der Schätzung von mwb research von 104 Mio. EUR (–12% yoy).

Der Auftragseingang wird auf 108 Mio. EUR geschätzt (–10% yoy), was sowohl saisonale Effekte als auch eine anhaltend verhaltene Nachfrage in den SiC- und GaN-Endmärkten widerspiegelt.

Margen dürfte zusätzlich durch eine Abfindungszahlung im mittleren einstelligen Millionenbereich belastet werden, die im Rahmen laufender Restrukturierungen anfällt.

Dies ebnet jedoch den Weg für jährliche Kosteneinsparungen von rund 5 Mio. EUR, entsprechend einem Margenanstieg um etwa 1 Prozentpunkt ab Q2.

Die Abweichung in der Jahresperformance 2024 vs.

2025 ist primär auf einen nachlassenden LED-Sondereffekt aus dem Vorjahr zurückzuführen.

Verkürzte Lieferzeiten (3–4 Monate vs.

zuvor 6–9 Monate) erlauben AIXTRON eine beschleunigte Auftragsumsetzung und bereiten den Boden für eine saisonale Belebung bereits ab Q2.

Der Fokus der Analysten liegt daher klar auf dem Ausblick für das zweite Quartal (mwb-Schätzung: 116 Mio. EUR Umsatz).

Angesichts einer einzigartigen Marktposition, wachsender Endmärkte und klarer struktureller Vorteile sehen die Analysten von mwb research die aktuelle Bewertung als attraktiven Einstiegszeitpunkt und bekräftigen ihre Kaufempfehlung sowie das Kursziel.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/AIXTRON%20SE

Die Deutsche Rohstoff meldete ihre endgültigen GJ24-Ergebnisse und bestätigte die vorläufigen Zahlen.

Die Prognose für das Geschäftsjahr 25 wurde aufgrund der reduzierten Ölpreisprognose (WTI Basisszenario jetzt 60 USD statt 75 USD) und eines reduzierten Bohrprogramms revidiert.

Die Umsatz- und EBITDA-Schätzungen wurden jedoch nur geringfügig gesenkt, was auf ein effektives Hedging, höhere Working Interest und eine positive Einschätzung der Bohrlochproduktivität zurückzuführen ist.

Eine vorgeschlagene Dividendenerhöhung um 14% auf 2,00 EUR und ein erneutes Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 4 Mio. EUR sind attraktiv für die Aktionäre.

Die erfolgreiche Aufstockung der Anleihe um EUR 40 Mio. in der vergangenen Woche und ein komfortables Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 0,9x stellen die Deutsche Rohstoff auf eine solide finanzielle Basis.

Die Analysten von mwb research passen ihre Schätzungen entsprechend dem neuen Basisszenario an, was zu einem revidierten Kursziel von EUR 47,00 (alt: EUR 53,00) führt.

Die Deutsche Rohstoff wird auf EV/EBITDA-Basis weiterhin mit einem deutlichen Abschlag gegenüber der Peer Group gehandelt, was das Wertpotenzial unterstreicht.

Die Aktionäre werden mit einer attraktiven Dividende und der Unterstützung durch das neue Rückkaufprogramm belohnt.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Deutsche%20Rohstoff%20AG

Ursprünglich ein Pionier in der Herstellung von Anlagen für die optische Datenspeicherung, hat sich Singulus neu positioniert als Spezialist für Dünnschichtbeschichtung und Oberflächenbehandlungstechnologien.

Die Unternehmensentwicklung war historisch volatil und unbeständig – bedingt durch die Abhängigkeit von wenigen, projektbezogenen Großkunden, langen Investitionszyklen in der Solarbranche und einem begrenzten Anteil wiederkehrender Umsätze.

Um dem entgegenzuwirken, setzt das Unternehmen auf seine seltene Dual-Technologie-Plattform und modular aufgebaute, prozessneutrale Lösungen, um in wachstumsstarke, neue Anwendungsfelder wie Halbleiter, Festkörperbatterien und neue medizinische Anwendungen vorzustoßen.

Gleichzeitig erfolgt ein strategischer Schwenk hin zu effizienteren Solartechnologien wie HJT (Heterojunction Technology) und Perowskit-Tandemzellen.

Während sich die Maschinen von Singulus in diesen Märkten zunehmend etablieren, steht das Unternehmen vor einer Diversifizierung seiner Kundenbasis und einer Verbesserung seiner Erlösströme – mit dem Ziel, zu skalieren und sich einer nachhaltigen Profitabilität zu nähern.

Die Analysten von mwb research starten die Bewertung mit einer spekulativen BUY und einem Kursziel von 4,00 EUR.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/singulus-technologies-ag

secunet meldet starkes vorläufiges erstes Quartal 2025: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 35,9% auf 78,3 Mio. EUR, das EBIT drehte mit 1,8 Mio. EUR ins Plus.

Die gute Entwicklung wurde durch hohe Auslieferungen im Public Sector getragen, gestützt von einem soliden Auftragsbestand von 205,3 Mio. EUR zum Jahresende 2024, nach einem Auftragseingang von insgesamt 421,5 Mio. EUR im Gesamtjahr.

Trotz des starken Starts hält das Unternehmen an der 2025er Jahresprognose von 425 Mio. EUR Umsatz und einer EBIT-Marge von 9,5–11,5% fest.

Strategische Investitionen in Bereichen wie Cloud-Sicherheit und Kryptographie belasten weiterhin die kurzfristige Profitabilität.

Ein Führungswechsel steht ebenfalls bevor: Marc-Julian Siewert wird im Juli dem Vorstand beitreten und später den derzeitigen CEO ablösen.

Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Halten-Empfehlung sowie das Kursziel von 175,00 EUR, da sie mehr Klarheit über die künftige Ergebnisentwicklung abwarten.

Secunet‘s CEO und CFO werden am 20. Mai 2025 auf der virtuellen A&D-Konferenz von mwb research präsentieren.

Zur Anmeldung: https://research-hub.de/events/registration/2025-05-20-14-30/YSN-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/secunet%20Security%20Networks%20AG

Cicor hat die Übernahme von Éolane France abgeschlossen und erweitert damit seine EMS-Plattform um profitable Umsätze in Höhe von CHF 125 Mio., sieben Standorte und rund 900 Mitarbeitende.

Die Transaktion stärkt Cicors Präsenz in Frankreich und unterstützt die Nearshoring-Strategie durch Standorte in Marokko.

Auch wenn Éolane derzeit unter den Konzernmargen operiert, plant Cicor, die Profitabilität durch das bewährte dezentrale Integrationsmodell zu steigern.

Die Übernahme stellt einen wichtigen Meilenstein auf dem Weg zum Umsatzziel von CHF 1 Mrd. bis 2028 dar.

Zusätzliche Wachstumsimpulse werden durch zwei noch ausstehende Übernahmen (Mercury, MADES) erwartet, die in den Prognosen von mwb research noch nicht berücksichtigt sind.

Die Analysten stufen die Aktie auf KAUFEN (zuvor: HALTEN) hoch und erhöhen das Kursziel auf CHF 120.00 (zuvor: CHF 100.00).

Cicor wird am 20. Mai 2025 auf der virtuellen A&D-Konferenz von mwb research präsentieren.

Anmeldung unter: https://researchhub.de/events/registration/2025-05-20-11-30/CICN-SW.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Cicor%20Technologies%20Ltd

Da das zweite Quartal voraussichtlich im Einklang mit der Unternehmensprognose und den Konsensus ausfallen wird – gestützt durch saisonale Stärke im Automotive-Bereich sowie anhaltende Dynamik im Bereich KI – erscheint das kurzfristige Ziel erreichbar.

Allerdings stellt der Wechselkurs, der sich der Marke von 1,15 USD/EUR nähert – also zehn Cent über dem angenommenen Kurs von 1,05 –, ein Risiko dar.

Die von Infineon angegebene Sensitivität impliziert einen potenziellen Gegenwind von EUR 500 Mio. beim Umsatz und EUR 200 Mio. beim Segmentergebnis im H2, vorausgesetzt, die Spotpreise bleiben unverändert.

Auch wenn Absicherungsmaßnahmen den Effekt abfedern dürften, erhöht das Ausmaß der Wechselkursbewegung die Hürde für die Erreichung der Prognose für das Geschäftsjahr 2025 – insbesondere vor dem Hintergrund zusätzlicher Unsicherheiten durch mögliche Zölle, die die weltweite Pkw-Produktion um schätzungsweise 1–1,5% verringern könnten (Schätzung mwb).

Daher passen die Analysten von mwb research ihre Schätzungen erneut an.

Dennoch betrachten sie die jüngste Schwäche der Infineon-Aktie weiterhin als attraktive Einstiegsmöglichkeit in einen unangefochtenen Marktführer im Bereich Leistungshalbleiter.

Daher bekräftigt mwb research die Kaufempfehlung (BUY) mit einem angepassten Kursziel von EUR 34,00 (zuvor: EUR 35,00).

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Infineon%20Technologies%20AG

Sartorius hat solide Ergebnisse für das erste Quartal vorgelegt: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 7,7% (währungsbereinigt +6,5%) auf 883 Mio. Euro und lag damit 2,4% über den Markterwartungen, gestützt durch eine anhaltende Erholung im Bereich Verbrauchsmaterialien.

Das bereinigte EBITDA wuchs um 12,2 % auf 263 Mio. Euro und übertraf den Konsens um 4,6 %.

Das Book-to-Bill-Verhältnis blieb deutlich über 1,0x.

Sartorius gab eine vorsichtige, aber detaillierte Prognose für 2025 ab: ein Umsatzwachstum von ca. 6% (±2%; Bioprocess Solutions [BPS] +7%, Lab Products & Services [LPS] +1%) sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von 29–30 % (BPS: 31–32%, LPS: 22–23%).

Sowohl der aktuelle Wachstumspfad als auch der Ausblick für 2025 bleiben deutlich hinter den ambitionierten mittelfristigen Zielen zurück und bergen daher Enttäuschungspotenzial für den Markt.

Die Analysten von mwb research halten daher an ihrer Verkaufsempfehlung fest und bestätigen ihr Kursziel von 182,00 Euro.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter research-hub.de/companies/Sartorius%20AG

Die FCR Immobilien AG hat das Geschäftsjahr 2024 mit einem signifikanten Gewinnwachstum abgeschlossen und die vorläufigen Zahlen bestätigt.

Das Ergebnis vor Steuern (EBT) stieg auf 23,1 Mio. EUR (Vorjahr: 10,1 Mio. EUR), getragen von strategischen Objektverkäufen, einer stabilen Portfolioentwicklung und konsequenter Digitalisierung.

Der FFO lagen trotz gestiegener Zinskosten solide bei 7,0 Mio. EUR, die FFO-Marge betrug rund 21%.

Die Portfolioqualität blieb hoch: Die Vermietungsquote erhöhte sich auf 94,1%, der WAULT auf 5,7 Jahre.

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen eine Dividendenerhöhung auf 0,45 EUR je Aktie vor.

FCR bestätigt damit die nachhaltige Profitabilität und Stabilität ihres Geschäftsmodells, weshalb die Analysten von mwb research ihre KAUFEN-Empfehlung mit unverändertem Kursziel von EUR 22,00 bestätigen.

Die letzte vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/FCR%20Immobilien%20AG

Suss MicroTec präsentierte auf der mwb research German Select Conference, wo Sven Köpsel, VP Investor Relations & Communications, einen Rückblick auf das Geschäftsjahr 2024 gab und auf die aktuellen Marktbedingungen einging – insbesondere auf die Auswirkungen der neuen US-Zölle (siehe Aufzeichnung hier: https://research-hub.de/events/video/2025-04-08-10-30/SMHN-GR) Das Unternehmen erläuterte seine US-Exponierung mit einem Auftragsbestand von 45–50 Mio. Euro von US-Kunden.

Mit Produktionsstandorten in Deutschland und Taiwan ist Suss MicroTec potenziellen Zollsteigerungen von bis zu 20 % (Deutschland) bzw.

32 % (Taiwan) ausgesetzt.

Die meisten US-Aufträge sollten aus Deutschland bedient werden, wobei laut Incoterms Kunden zwei Drittel der Zollkosten übernehmen – somit beläuft sich die direkte Belastung für Suss auf rund 3 Mio. Euro.

Wettbewerber stehen vor ähnlichen Herausforderungen, wodurch der Wettbewerbsnachteil begrenzt ist.

Suss verwies zudem auf Unsicherheiten bei KI-bedingten Bestellungen aufgrund vorsichtiger Kundennachfrage und drohender globaler Handelsstörungen – im Einklang mit aktuellen Aussagen von TSMC.

Auf Basis angepasster Schätzungen kommen die Analysten zu einem neuen Kursziel von 68,40 Euro (zuvor: 77,00 Euro), das zudem durch einen Bewertungsabschlag von über 50 % beim EV/EBIT und EV/EBITDA 2025E gegenüber der Peer Group untermauert wird.

KAUFEN.

Das vollständige Update ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/SUESS%20MicroTec%20SE

Siemens Energy (SE) hat starke vorläufige Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2025 vorgelegt und die Markterwartungen deutlich übertroffen.

Der Auftragseingang stieg im Jahresvergleich um 52,3% auf 14,43 Mrd. Euro, während der Umsatz um 20,7% auf 9,96 Mrd. Euro zulegte.

Das bereinigte EBIT erreichte 906 Mio. Euro (Marge: 9,1%), und der freie Cashflow vor Steuern hat sich auf 1,39 Mrd. Euro mehr als verdoppelt.

Die Spartenentwicklung war solide, insbesondere bei Gas Services und Grid Technologies.

Trotz anhaltender Herausforderungen bei Siemens Gamesa konnten die Verluste verringert werden.

SE hat seine Prognose für das Geschäftsjahr 2025 angehoben und erwartet nun ein Umsatzwachstum von 13–15%, eine EBIT-Marge von 4–6 %, einen Nettogewinn von bis zu 1 Mrd. Euro und einen freien Cashflow vor Steuern von 4 Mrd. Euro.

Obwohl die Analysten von mwb research die starke operative Leistung anerkennen und ihr Kursziel von 50,00 auf 52,00 Euro anheben, behalten sie aufgrund der anspruchsvollen Bewertung und anhaltender geopolitischer Risiken ihre Verkaufsempfehlung bei.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Siemens%20Energy%20AG

Intershop (gegründet 1992 in Deutschland; Prime Standard: ISHA) ermöglicht es führenden Herstellern und Großhändlern weltweit, ihre Geschäftsprozesse zu digitalisieren, zu transformieren und zu stärken.

Die E-Commerce-Plattform und cloudbasierte Technologie von Intershop geben B2B-Unternehmen die Möglichkeit, ihre digitale Präsenz aufzubauen und auszubauen, das Kundenerlebnis zu verbessern und den Online-Umsatz zu steigern.

Mit über 30 Jahren Erfahrung und einer globalen Präsenz unterstützt Intershop mehr als 300 Kunden dabei, Produkte in Gewinne, Kunden in Geschäftspartner und Transaktionen in dauerhafte Beziehungen zu verwandeln.

Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 30. April um 13:30 Uhr einen Online-Earnings Call mit Markus Klahn, CEO und Petra Stappenbeck, CFO der Intershop Communications.

Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen.

Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt.

Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2025-04-30-13-30/ISHA-GR zur Verfügung gestellt.

Beiersdorf meldet besser als erwartetes organisches Umsatzwachstum von 3,6% im Q1 2025 – ein Plus von 1,0 PP gegenüber dem Konsens.

Das größte Segment, Consumer, entwickelte sich weitgehend im Rahmen der Erwartungen (organisch +2,3% gegenüber Vorjahr), während Tesa mit einem Wachstum von +10,7% (Konsens: +4,0%) die Markterwartungen deutlich übertraf – gestützt durch positive Impulse aus dem Elektronikgeschäft.

Das organische Wachstum im Consumer-Segment wurde getragen von einem soliden zweistelligen Zuwachs in den Bereichen Derma (+11,4%) und Healthcare (+10,8%).

Die Kernmarke NIVEA wuchs moderat um 2,5%, was auf Gegenwind durch die strategische Neupositionierung in China sowie eine hohe Vergleichsbasis zurückzuführen ist.

Die Premiummarke La Prairie verzeichnete einen Rückgang von 17,5% infolge geplanter Lagerbestandsabbauten und herausfordernder Marktbedingungen in China.

Trotz dieser Herausforderungen bleibt die Jahresprognose für 2025 unverändert bestehen.

Beiersdorf bleibt ein attraktiver Akteur im globalen Hautpflegemarkt, nicht zuletzt durch seinen Innovationsfokus – etwa mit den jüngsten Markteinführungen von Epicelline und Eucerin, sowie geplanten Produkten auf Thiamidol-Basis für den chinesischen Markt.

Da diese positiven Faktoren bereits im Kurs eingepreist sind und neue Kurstreiber fehlen, behalten die Analysten ihr Kursziel von 146,00 EUR unverändert bei und bestätigen ihre Kaufempfehlung (BUY).

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Beiersdorf%20AG

MHP Hotel AG meldet starke KPI für das erste Quartal 2025 – alle Indikatoren erreichten Rekordwerte für ein erstes Quartal.

Die Auslastung stieg um 2 Prozentpunkte auf 67 %, der durchschnittliche Zimmerpreis (ADR) erhöhte sich um 8 % auf 203 EUR und der Umsatz pro verfügbarem Zimmer (RevPAR) legte um 12 % auf 137 EUR zu.

Diese Entwicklung wurde maßgeblich durch die ertragsstarke Eröffnung des Koenigshof München im Sommer 2024 begünstigt.

Der Umsatz wuchs im Jahresvergleich um 17 % auf 33,3 Mio. EUR.

Trotz des herausfordernden Hotelmarkts in Deutschland gelingt es MHP, die Kosten effizient zu steuern und die Preissetzungsmacht im Premium- und Luxussegment aufrechtzuerhalten.

Neben einer vielversprechenden Projektpipeline – darunter das Conrad Hamburg (geplant für Sommer 2025) und das Autograph Collection Stuttgart (geplant für 2028) – sieht MHP weiteres Potenzial für das Portfolio durch die laufende Marktkonsolidierung in Europa.

MHP bestätigt die Prognose für 2025 mit einem erwarteten Umsatz von 180 Mio. EUR und einem EBITDA von 15 Mio. EUR, vorausgesetzt stabile makroökonomische Rahmenbedingungen.

Die Analystenschätzungen von mwb research bleiben unverändert – die Analysten bekräftigen ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 3,30 EUR.

Das EV/EBITDA-Multiple von 2,6x für 2025 bietet einen großzügigen Risikopuffer im Falle einer konjunkturellen Abschwächung.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/MHP%20Hotel%20AG

Die Veganz Group AG hat sich von einem veganen Einzelhändler zu einem Food-Tech-Unternehmen gewandelt, das sich auf die Eigenproduktion und den Vertrieb innovativer pflanzlicher Produkte konzentriert – darunter Mililk (Milchalternativen), Peas on Earth (Fleischersatzprodukte) und Happy Cheeze (pflanzlicher Käse).

Durch den Einsatz firmeneigener Technologien wie dem 2D-Lebensmitteldruck steigert das Unternehmen Effizienz und Nachhaltigkeit und vertreibt seine Produkte über den Einzelhandel, die Gastronomie sowie Online-Kanäle.

In einem stark umkämpften Markt differenziert sich Veganz als Anbieter mehrerer Produktkategorien mit einer starken Marke, innovativen Produkten, umweltfreundlicher Verpackung und kosteneffizienter Logistik.

Zwar kam es in den letzten Jahren infolge des Geschäftsmodellswechsels zu Umsatzrückgängen und Verlusten, doch befindet sich das Unternehmen nun an einem Wendepunkt – mit starken Wachstumsperspektiven im Bereich pflanzlicher Milch- und Fleischalternativen, die den europäischen Markt dominieren.

Nach einer Kapitalerhöhung und der Restrukturierung einer Anleihe ist die Bilanz des Unternehmens gestärkt.

Für langfristige Anleger, die eine überdurchschnittliche Risikobereitschaft mitbringen, bietet Veganz erhebliches Aufwärtspotenzial.

Die Bewertung wird mit einer spekulativen Kaufempfehlung und einem Kursziel von 11,00 EUR aufgenommen – ein möglicher zusätzlicher Wert aus dem Bereich Vertical Farming ist dabei noch nicht eingepreist.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/veganz-group-ag

Während sich die kurzfristige Schwäche aufgrund von Überkapazitäten in der Branche und zyklischen Investitionspausen fortsetzt, bekräftigte AIXTRON auf der German Select Conference seine langfristige Wachstumsstory und hob strukturelle Rückenwinde in den SiC- und GaN-Leistungsmärkten hervor.

Die Nachfrage nach SiC dürfte sich bis 2026 erholen – angetrieben durch den beschleunigten Umstieg auf 800V-Elektrofahrzeugplattformen.

GaN befindet sich auf Kurs, sich bis zum Ende des Jahrzehnts zu verdreifachen, getragen von steigender Energieeffizienz und zunehmender KI-Nutzung.

Mit einem US-Exposure von unter 10 % bleibt das direkte Zollrisiko begrenzt, auch wenn das Unternehmen mögliche indirekte Gegenwinde einräumt, falls sich eskalierende Handelskonflikte negativ auf das globale makroökonomische Umfeld auswirken sollten.

AIXTRON baut seine Liquiditätsreserve strategisch auf 200 Mio. EUR aus, um laufende Marktvolatilitäten besser abzufedern.

Die Entwicklung im ersten Quartal stärkt das Vertrauen in die Prognose für das Geschäftsjahr 2025, und das Management bleibt klar auf mehrjährige Megatrends ausgerichtet.

Aus Sicht von mwb research bietet der jüngste Kursrückgang Anlegern eine attraktive Einstiegsmöglichkeit in einen potenziellen langfristigen Wachstumswert an einem zyklischen Tiefpunkt.

Die Analysten bekräftigen ihre KAUFEN-Empfehlung sowie ihr Kursziel von EUR 19.50.

Cicor hat solide Ergebnisse für das erste Quartal 2025 vorgelegt: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 22,2 % auf CHF 131,1 Mio., hauptsächlich getrieben durch jüngste Übernahmen.

Organisch gingen die Umsätze aufgrund eines Sondereffekts im Q1/24 zurück, während der Auftragseingang um 29,1 % zunahm.

Der Ausblick für 2025 wurde bestätigt.

Zudem gab Cicor eine strategische Partnerschaft mit Mercury Mission Systems bekannt, die die Übernahme eines Schweizer Produktionsstandorts sowie eine fünfjährige Liefervereinbarung umfasst.

Die Zusammenarbeit könnte zudem weiteres Umsatzpotenzial freisetzen.

Zusammen mit den geplanten Übernahmen von MADES und Eolane stärkt Cicor seine Position im Luft- und Raumfahrt- sowie Verteidigungssektor weiter.

Angesichts der jüngst starken Kursentwicklung stufen die Analysten von mwb research die Aktie von KAUFEN auf HALTEN herab, belassen das Kursziel jedoch unverändert bei CHF 100,00.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Cicor%20Technologies%20Ltd

Friedrich Vorwerk (FVG) wird voraussichtlich noch in dieser Woche Metro AG im SDAX ersetzen, früher als ursprünglich für Juni geplant, da Metro sich auf ein Delisting vorbereitet.

Diese vorgezogene Aufnahme dürfte die Marktpräsenz von FVG erhöhen, potenziell mehr institutionelle Investoren anziehen und die Liquidität verbessern.

Das Unternehmen ist gut aufgestellt für weiteres Wachstum, gestützt durch eine starke Nachfrage im Energie- und Infrastruktursektor, insbesondere vor dem Hintergrund der laufenden Energiewende in Deutschland sowie möglicher neuer Infrastrukturprogramme.

Allerdings scheint nach einem bemerkenswerten Kursanstieg von über 300 % im Jahresvergleich vieles bereits im Aktienkurs eingepreist zu sein.

Die Aktie wird nun mit einem hohen KGV von 28,7x für das Geschäftsjahr 2025 gehandelt, was Raum für mögliche Rückschläge lässt.

Daher haben die mwb Analysten ihre Bewertung auf VERKAUFEN herabgestuft, während sie das Kursziel bei 45,00 EUR beibehalten.

Die vollständige Analyse ist verfügbar unter https://www.research-hub.de/companies/Friedrich%20Vorwerk%20Group%20SE

Delivery Hero hat die Rückstellungen infolge eines erstinstanzlichen Gerichtsurteils in Italien zur Einstufung von Lieferfahrern um 183 Mio. EUR erhöht, womit sich die Gesamtrückstellung für Glovo Italien auf 253 Mio. EUR beläuft.

Dies folgt auf ähnliche regulatorische Maßnahmen in Spanien, wo zuvor bereits Rückstellungen in Höhe von 440–770 Mio. EUR sowie ein negativer EBITDA-Effekt von rund 100 Mio. EUR für das Geschäftsjahr 2025 angekündigt wurden.

Die Rückstellung für Italien wird rückwirkend im Abschluss für 2024 berücksichtigt, wodurch die Prognose für das bereinigte EBITDA von rund 750 Mio. EUR auf 693 Mio. EUR gesenkt wird.

Trotz dieser Belastungen bleibt der Ausblick für 2025 unverändert: erwartet werden ein GMV-Wachstum von 8–10 % sowie ein bereinigtes EBITDA von 975 Mio. bis 1.025 Mrd. EUR.

Die Analysten von mwb senken ihre Ergebnisschätzungen und reduzieren das Kursziel auf 45,00 EUR (zuvor: 49,00 EUR), bestätigen jedoch ihre Kaufempfehlung.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Delivery%20Hero%20SE

Südzucker („SZU“) kündigte an, dass es mit einem schwachen Start in das Geschäftsjahr 2026 (1. März bis 28. Februar) rechnet, mit einem deutlichen Rückgang von EBITDA und operativem Ergebnis im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr, nach einem herausfordernden Geschäftsjahr 2025.

Dennoch hält das Unternehmen an seiner Prognose für das Geschäftsjahr 2026 fest und erwartet einen moderaten Rückgang des Konzernumsatzes sowie ein EBITDA von rund 600 Mio. EUR, was einem Rückgang von 18% gegenüber dem Vorjahr entsprechen würde.

Die Zuckerpreise bleiben vor allem in Europa unter Druck, was weiterhin Herausforderungen darstellt.

SZU rechnet jedoch mit einer Erholung der EU-Zuckerpreise ab Oktober 2025, mit Beginn des Zuckermarketingjahres 2026.

Makroökonomische und geopolitische Faktoren wie Zölle und ukrainische Agrarimporte sorgen jedoch für zusätzliche Unsicherheit.

Angesichts dieser Bedingungen bleiben die Analysten von mwb research vorsichtig und warten auf klare Anzeichen einer Erholung der Zuckerpreise.

Sollte diese ausbleiben, könnte das Unternehmen seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 nach unten korrigieren, was die Analysten zu einer Anpassung ihrer Schätzungen veranlassen würde.

mwb research hält an der Verkaufsempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 9,50 EUR fest.

Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Suedzucker%20AG

Die Analysten von mwb research bekräftigen ihre Kaufempfehlung sowie das Kursziel von 95,00 EUR für Wacker Chemie nach den zentralen Erkenntnissen der German Select Conference.

Dort unterstrich das Management den strategischen Fokuswechsel hin zu margenstärkeren, weniger zyklischen Geschäftsbereichen.

Polysilizium in Halbleiterqualität entwickelt sich zunehmend zum Wachstumstreiber des Unternehmens (EBITDA-Marge >30%) und soll bis 2026 volumenmäßig den Solarsektor überholen – gestützt durch starke Nachfrage aus den Bereichen Künstliche Intelligenz und moderne Elektronik.

Die Silikonsparte erholt sich weiter, getragen von einem Spezialitätenanteil von über 50 %.

Im Polymerbereich zeigen sich erste Anzeichen einer Stabilisierung, mit hoher Dynamik insbesondere in Indien und anderen Schwellenländern.

Obwohl sich der Bereich Biosolutions weiterhin in einer frühen und volatilen Phase befindet, ist die CDMO-Plattform gut für langfristige Chancen positioniert.

Trotz anhaltender geopolitischer Unsicherheiten – insbesondere im Solarsektor – hat das Management die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt.

Weitere Einblicke finden Sie im vollständigen Roundtable hier: https://research-hub.de/videos Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Wacker%20Chemie%20AG

Die FCR Immobilien AG blickt auf ein erfolgreiches Geschäftsjahr 2024 zurück.

Der Umsatz blieb mit EUR 54,1 Mio. nahezu auf Vorjahresniveau, getragen von stabilen Mieteinnahmen (33 Mio. EUR) und dem Verkauf von sieben Objekten (20,8 Mio. EUR).

Das EBT verdoppelte sich hingegen auf EUR 23,1 Mio., vor allem durch den Exit von Immoware24, der rund EUR 15 Mio. zum Ergebnis beitrug.

Aber auch alle immobilienrelevanten Kennzahlen konnten verbessert werden: Der Vermietungsgrad stieg leicht auf 94,1% und der WAULT auf 5,7 Jahre, was für langfristige Stabilität sorgen sollte.

Trotz moderat gestiegener Zinsaufwendungen (EUR 16,1 Mio.) lag der FFO mit EUR 7,0 Mio. im prognostizierten Rahmen.

Die Dividende soll auf 0,45 EUR je Aktie fast verdoppelt werden, was einer Rendite von 3,8% entspräche.

Aus der Sicht von mwb researchs Analysten bleibt FCR für weiteres Wachstum gut positioniert, weshalb die Analysten ihre KAUFEN-Empfehlung mit Kursziel EUR 22,00 bestätigen.

Die letzte vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/FCR%20Immobilien%20AG